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平台名称：抱财网
运营公司：北京中联创投电子商务有限公司
上线时间：2014年3月1日
平台背景：
运营公司为民营企业，创业型公司，首批中国互金协会会员。2016年报实缴资本5000万元。目前股权结构如下，注意红框中的部分。
北京创元联合投资有限公司是控股股东，实则为平台创始人的股权平台，大股东是王尔明和张志威。该公司控股了一家新三板公司：联达动力(833449)。
康得投资集团有限公司控股了两家上市公司：A股上市公司——康得新（002450）；澳大利亚上市公司——Energy Metals Limited(ASX:EME)。
湖北凯乐科技股份有限公司（简称“凯乐科技”，600260）本身就是A股上市公司。其大股东是荆州市科达商贸投资有限公司（简称“科达商贸”）。
远望君结论如下：抱财网的股权结构还是很清晰的，创始人团队拥有抱财网的实际控制权，而对外宣称的上市股东凯乐科技（10%）和康得投资（7%），也都出现在了股东构成里，但不能称之为上市系。
此外，个人认为这也不意味着这两家上市公司对抱财网多么看好，只是得益于两点：一是凯乐科技和王尔明等人还有更多联系，如下图所示；二是凯乐科技可以在进入股权后利用平台融资，见下文。
平台创始人和高管团队属于中上等，资源和经验都是比较丰富的。资源型平台，而非技术型的，其所提供的融资项目，本身具有特殊的集群性特点。
信披和透明度：
企业证照资质齐全，运营报告更新及时。
总体来说，标的透明度良好，信批较为完整，但均缺少借款合同，有一定提升空间。
标的分析（模式和质量）：
1、标的类型
主要有融三板、保理贷、房抵贷、担保贷四类。不过平台目前保理贷这一块并没有可投资的项目，房抵贷和担保贷的发标量较多。2017年第三季的标的类型分布如下。
2、融三板
融三板是为新三板挂牌企业提供融资服务的借贷产品。由于抱财上这类标的很少，这里简单分析最近融资的惠尔明股权质押项目，总借款金额1000万元。
抱财网并没有透露实际质押的股权数量，仅透露质押率为9.6%，质押率不高。但新三板的股票价格波动是很大的，尤其是协议转让的。事实上，远望君查询后发现，在股权质押前，股价为5.75，质押后为2.88，总体风险把控尚可。
至于怎么看待新三板企业，股权质押借款是否靠谱，是否有股权投资价值等有时间再写文章详述。这里就不分析股价是否合理了。
3、担保贷
担保贷是由企业、个人及其他组织提供本息全额担保的借款项目。
企业担保贷以某酒业公司资金周转借款标为例。
根据已披露信息（注册资金、企业类型、经营范围和成立日期），查询出实际借款企业为“湖北黄山头酒业有限公司”。成立于2002年，注册资本11200万元，2016年报实缴11200万元。该借款标存在以下几点问题：
（1）变相自融和关联人担保
其大股东就是抱财网的股东凯乐科技和凯乐科技的大股东科达商贸，毫无疑问的变相自融。
另一方面该类标的担保方是科达商贸，即关联人担保。
（2）担保金额严重不足
平台在项目介绍中称该公司的借款总额为500万元，但实际查标发现其借款标包括但不限于20171106-003，20171106-001，20171105-011，20171105-007，20171105-001，20171104-013，20171104-010，20171104-008，20171104-005，20171104-002。单标借款100万元。
这已经有1000万了，通过多方资料论证，实际借款金额可能是1亿多元，是平台最大的借款人。这个问题先放在一边。前述提到的10个标的的担保函均如下。
借款金额至少为1000万元，实际担保金额为500万元？这才是该企业借款标的最大问题所在。
（3）借款公司财务状况不佳
凯乐科技在2015年转让黄山头酒业部分股权的资产评估报告表明，黄头山酒业已连续几年净利润呈下降趋势且业务萎缩严重。
2016年年报估算的财务状况如下：
从各项数据来看，表面上看，该自融标在抱财的借款额是不断下降的，实质上该公司又通过金交所在抱金网借款，换汤不换药。个人认为，在长期自融的前提下，而借款公司本身发展不佳，会使得风险慢慢积聚，长此以往会形成较大的风险。
其他的部分标的还有一些小问题。如“山西某科贸公司”借款系列标的实际借款企业是山西信诚盛科贸有限公司，借款金额500万元，成立于2010年，但该企业社保显示为0人。
“运城市某物业管理公司”借款系列标的实际借款企业是运城市国科物业管理有限公司，借款金额500万元，成立于2014年，但注册资本仅200万元，且股权已全部出质。法人是翟新力。
“运城市某绿化工程有限公司”借款系列标的实际借款企业是运城市铂郡园林绿化工程有限公司，借款金额500万元，成立于2013年，注册资本仅300万元。大股东又是翟新力。
再具体的各位可以自己去深扒。
此外，担保贷也有少部分为自然人担保的，自然人再通过房屋抵押反担保。如樊先生资金周转系列标。由大同市华北星小额贷款有限公司提供担保，借款人提供商铺一套作为本笔借款的反担保措施。
4、房抵贷
远望君查看了南京市王女士资金周转-20171109-018，武汉市金女士资金周转-20171106-012等20个左右的标的。总体来看，业务是规范的，标的是真实的。
平台保障：
房抵贷是房产抵押；担保贷是机构全额担保；融三板是股权质押和股东个人无限连带保证。
前文对房抵和股权质押叙述已经比较多了，此处扒下几个担保公司。
山西华商融资担保股份有限公司为多个企业借款提供担保。民营企业，成立于2003年，注册资本1.1亿，有融资性担保机构经营许可证，通过审阅大量其相关法律文书来看，是有相当业务和水准的。
大同市华北星小额贷款有限公司为多个自然人借款提供担保。民营企业，成立于2009年9月1日，注册资本金1亿元，有一定业务和水准。主要问题是其全部股权都已出质。
合规性分析：
已和平安银行签订存管协议，有相关文件。
企业借款的单个借款人借款金额超限严重。第一借款大户借款金额达到了一个亿。前十大借款人借款金额均超过了1000万。自然人借款超限问题同样严重。
此外，平台存在变相自融的情况。
渠道和资金流：
近期资金流良好。同时，近半年平台待还余额增长速度过快：从2016年11月7日到2017年11月7日这一年时间里，前7个月待还余额增长1.8亿，后5个月增长9.7亿。平台发的都是中长期标，待还余额增长过快，平台后面的还款压力会很大。
新老投资人比9:1左右，同时存在部分投机客套券复投的情况。总体来说，融资成本不算高。
：
主要还是集中在平台变相自融和关联人担保等问题。
关键词和分项值评分：
背景和高管7，信披和透明度7，标的质量6，保障措施7，合规性4，资金流7，。
投资指数：6~7
远望君点评：如果哪一天抱财网能朝着规范业务的方向发展，一定会给它升分。
本文转载自 Fintech远望号 公众号
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