零壹研究院数据中心刚刚发布了《11月全国P2P成交50强榜单》，除了陆金所、红岭创投、翼龙贷等众投资人耳熟能详的平台，最引人瞩目的还是排在榜首的e租宝。昨日晚间，，e租宝涉嫌违法经营活动，正接受有关部门调查。而e租宝事件，也将整个P2P行业推上了风口浪尖，再加上年关将至，各类平台迎来了年底集中到付期，如何顺利度过年关成为各个P2P最上心的事。据零壹研究院统计，截止2015年11月30日，全国P2P借贷平台共3464家（仅包括有线上业务的平台），其中正常运营的仅有1876家。
除了业内成交量第一的e租宝遭调查，整个行业迎来了年末大考。据P2P第三方机构网贷之家数据显示，自2013年以来，P2P平台年底的“倒闭潮”似乎已经成了P2P行业挥之不去的魔障。2013年10-12月，短短三个月倒闭的P2P平台数达60家，占了全年问题平台总数的60%以上；2014年10月、11月、12月新增的问题平台数量分别为34家、43家、90家，其中发生提现困难及诈骗、跑路的平台占比也分别达到了57家和21家；单是2015年11月跑路的平台也有79家。尤其最近e租宝问题平台的曝光，业内担心会对整个行业产生影响。
为什么P2P也愁过年？广州互联网金融协会会长方颂表示，年关借款催收较为艰难等原因食导致年底P2P年末“生死劫”的主要原因。专家分析称，具体原因有1.投资人迫切希望资金“落袋为安”，年底前集中赎回资金，发生挤兑现象；2.平台为增加人气，大幅增加“小额标”和“短标”，因此期限错配手段频繁，如长标拆短、大标拆小，一旦其中一单出现问题，则所有相关标的资金断裂，为风险埋下隐患；3.投资者的羊群效应，一旦某个平台的某个标的出现兑付危机，必然造成其他人的跟风撤离，导致资金大面积流出，、社会对P2P的认识匮乏有关系。（图为2015年11月份成交排名前25名的P2P平台名单）
许多第三方机构总结了P2P跑路前的几大征兆，如频发天标吸引投资人、短标连连、利率畸高、高管近半年未在公开场合路面，体现速度明显变慢等。银率网分析师李先瑞认为，年底跑路平台一个集中现象是1个月左右的短标项目激增。李先瑞表示，短期标常对应着拆标错配，即长标拆短、大标拆小，这会大大增加平台的流动性风险。另外，短期标突然大幅增加，有可能是平台发布虚假标的，聚集大量资金以补充其平台资金不足，可能是卷款跑路的前兆。
其实按照本身定义，P2P实为信息撮合的中介平台，本身并没有担保、融资、借贷的功能。今年7月18日，，P2P为个体网络借贷，是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷，属于民间借贷范畴。早前银监会处置办负责人刘张君在处置非法集资部际联席会议上为P2P列明了四条边界：一是要明确平台的中介性质；二是要明确平台本身不得提供担保；三是不得将归集资金搞资金池；四是不得非法吸收公众资金。。（图为近4年来网贷行业成交额变化，来源：网贷之家）
据调查表明，大部分投资客户进入网贷投资市场，最看重的就是高收益，而超过90%的网贷投资客户在投资前，都认为“本息担保“是吸引性最高的因素。所以，不少网贷平台都打出“保本保息”，“保证收益率”字样，但根据央行等十部委发布的指导意见，网贷平台被明确定性为信息中介，因此平台本身不能提供担保，所以一些平台会引进担保公司等机构提供保障。（图为全国3292家平台地域分布情况，截止2015年9月30日，来源：零壹研究院数据中心）
据了解，网贷平台大部分以担保形式保证投资者本金收益，主要有三种模式：一是引入融资性担保公司进行担保，如爱投资；二是引入非融资性担保公司进行担保，如钱爸爸；三是以平台自身投资的担保公司进行担保，如晋商贷。（图为问题平台地域分布，来源：零壹研究院数据中心）
至于前两种与担保公司合作的，其工作流程是，若发生资金拖欠和违约情况，都由第三方担保平台来对投资者进行资金垫付偿还。P2P平台通过这种方式将部分风险嫁接给担保公司，并向担保公司支付一定费用。但需要注意的是，担保公司不是对投资者进行担保，而是对平台进行担保，一旦平台跑路之后，担保公司将会撇清所有的责任。最近发起的多家有担保公司担保的P2P平台跑路后，担保公司不承担任何责任与义务就是最好的证明。而对于第三种，以平台自身的担保公司进行担保，实际类似与自家公司为自家开的平台担保，更容易发生“捐款跑路”、“失联”等风险。不过，也不能因此否认担保的功能，业内对P2P是否“去担保”始终存在争议，这个需要银监会细则来规范。
P2P平台最为敏感的，是被指有资金池，因为投资者最担心平台搞“资金池”。通俗理解，资金池就是像银行一样，平台先募集资金，然后再去选择投资标的；并且有可能会有资金沉淀期，但用户却不知道。。于是很多平台都宣称是第三方资金托管，意思是自己不碰钱。问题的关键是，很多平台会在宣传中混淆“第三方支付通道”与“第三方支付托管”。事实上，“第三方支付通道”最基本的功能在于提供支付渠道，只是给予投资者便利，没有增加保障性。真靠谱的是“第三方支付托管”，会提示投资者注册两次，支付时会跳转到第三方支付或银行的网页，虽繁琐但安全。（图为P2P平台资金银行托管流程）
更重要的是，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确了以银行为主体的客户资金第三方存管制度。这意味着原先的第三方支付托管模式也不被认可，资金必须从第三方支付在银行开立的备付金账户上，转移到平台在银行开立的账户上。例如某P2P平台在银行开立了交易资金托管账户，理财用户出借的资金不会进入该平台，而是进入了银行的托管账户，也就是说，该平台压根碰不到出借款，这样就避免了平台非法集资的风险。但现在很多宣称与银行签订托管业务的平台，也在银行开个普通账户，并没有实现托管。
2014年7月，深圳市罗湖区人民法院对P2P平台“东方创投”宣判，成为全国首例P2P网贷平台非法吸收公众存款罪的判决书。，非法吸收公众存款四大行为表现是1、未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金；2、通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；3、承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；4、向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
非法吸收公众存款的刑事立案标准是，1、个人非法吸收或者变相吸收公众存款，数额在20万元以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款，数额在100万元以上的；2、个人非法吸收或者变相吸收公众存款对象30人以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款对象150人以上的。
因此，业内普遍认为P2P坚持小额化，“当每一个借款人借贷金额都很小，够不上刑事立案标准，就不可能够上破坏金融管理秩序犯罪。”而且必须保证，投资标的和项目一一对应，不建立资金池。这样就能保证是投资人和借款人之间的借款合同，达成真实借贷法律关系。如果不这样，就可能变成，平台借投资者的钱，然后平台再贷出去的法律关系。那P2P信息平台就成了典型的非法吸收公众存款了。
综上所述，网贷之家分析师为投资者列出了一些常见的投资雷区，供投资者参考：1、草根平台不投(实缴资本低于1000万私企)；2、高管没有相关从业经历者(或从业低于三年的)不投；3、年化利率超过20%的不投；4、网站系统“撞衫”的一概不投；5、技术人员超过80%的不投；6、涉嫌自融性平台不投；7、上线不足一年，曝光台出现2次(含2次)以上的；8、单笔融资额超过千万的不投。
高收益的金融产品，都是一场危险游戏，有多大的收益就有多大的风险。最后用金融大鳄索罗斯一句话收尾：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”