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对P2P行业未来发展的两个判断

2020-09-29 13:57:39

1.水平:两级分化和大小共存

许多人倾向于利用电子商务产业的演变来推断P2P在线贷款行业的未来变化。然而,我们知道,规模或高度集中的前提是产品或服务的标准化,以及缺乏地域限制,这必须针对大规模同质化的需求。产品或服务的个性化程度越高,地域要求越高,人口越少的特点越明显,行业就会越分散。这也是互联网走向高度集中的原因;同样,P2P贷款在规模和规模上也会出现两极分化,“高端”与大量“小巧”并存也是由这个原因决定的。

  一方面,P2P网贷行业所涉及领域差异大(比如抵押借款和信用借款,一般借款和围绕核心企业的供应链金融,个人消费金融和企业经营借款,车贷和房贷等),不同的领域对平台的经营和风控有不同的要求;另一方面,P2P目前在模式上,依然是“线下”与“线上“相结合,资产端需要线下拓展,线上多只限于客户端,这种”半互联网“特性,使得平台经营具有一定的地域要求,同时加大了不同业务的平台未来发展的不同趋向。

  一定程度上,认为“P2P平台会像互联网的TAB一样走向集中”,是低估了P2P因金融属性而具备的的复杂性和包罗万象,高估了其互联网属性。

在未来的发展中,消费贷款、个人风控等核心环节的标准化程度越高,平台越集中,信用贷款业务平台、票据业务平台等趋势相似;业务运营越倾向于大额贷款,风管标准化程度越低,区域需求越大,平台越多。

  2.纵向:分工细化和加强控制

  以往对于行业结构的讨论,主要集中在横向;易久金融事件后,人们开始关注讨论P2P网贷行业的纵向分工,一个重要的争论点是“P2N模式是否能够继续存在下去”。

一个完整的平台,包括前端资本端、后端资产端以及中间操作和技术支持,P2N模型(平台在资产侧和机构合作模式下,代表在线贷款产业链中纵向分工的趋势),该平台实际上改变或削弱了资产功能,由组织开发资产和风险控制相结合。长期的金融事件引发了对这种模式的讨论,在这种模式下,平台对资产的控制薄弱,利润微薄,而利润可能并不存在。

提出这一观点的朋友们确实看到了P2N模型的成功关键点和风险点-“组织风险控制”,即如何结合合作伙伴来控制风险,以及“薄利润”的观点,实际上也看到了产业链不同环节的利润分配趋势。一般来说,除了规模和规模的两极分化外,未来产业还将在产业链的上下游进行分工,更加专业化:平台的前后将演变为上下游,并将衍生出更多的配套服务形式,如上游咨询、培训、资本引进、下游资产管理、资产处置等。

由于竞争生存的需要,这种分工的需求和趋势将变得越来越明显。事实上,在当前的网络贷款圈中,它已经形成了排水、资金引进、运营指导、培训、网络贷款基金等环节。P2N模式的产生只是下游链路的分化。这一精细化分工与未来产业数量上下游的合作将进一步加强。

其次,根据监管建议,该平台被定位为信息中介,自身无法保证;同时,投资者非常重视兜售。为了解决这一矛盾,更多的平台将寻求第三方担保,p2n模式将随着这一趋势的发展而繁荣,这种趋势可能是外部第三方组织,也可能是由平台本身分离的资产管理公司。换句话说,P2N在未来的一段时间内不会消失,但可能会进一步繁荣。

  细化分工是一种趋势,但在这种趋势的作用下,行业利润被切片。按照一般行业的规律,越有价值的环节利润越高,门槛越高的环节利润越高,在未来的网贷产业链中,利润的分布将会呈现如图的微笑曲线形状。而微笑的程度(曲线的弧度),则取决于两端环节的竞争度:竞争越激烈,整体曲线位置下移,曲线弧度越小。在利润的驱使下,细化分工之后,平台会追逐利润,向上游资金端和下游资产端发展,又表现出向上下游发展控制的趋势。