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连高盛都开始反思,投行业真的要没落了吗?

2023-05-10 14:56:27

高盛玩转科技,后劲不足还是留有余地?

德意志银行频频亏损,或成第二个“雷曼”?

意大利银行四面楚歌,深陷泥沼实堪忧

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投行业真的要没落了吗?... ...


投资银行起源于欧洲,其雏形可以追溯到15世纪欧洲的商人银行。伴随而来的欧洲工业革命,逐渐扩大了商人银行的业务范围,包括帮助公司筹集股本金,进行资产管理,协助公司融资,以及提供投资顾问咨询服务等。20世纪初期,商人银行业务中的证券承销、证券自营、债券交易等业务的比重有所增大,称谓也由“商人银行”转变为“投资银行”,以美国最为典型。

曾经,谈起投行,人们想到的是光鲜、精英、奢华;金融危机之后,与之相关的联想变成了贪婪、欺骗、罪恶;在现阶段,虽然投行依旧是许多人可望而不可即的行业,但其在近几年的表现却是差强人意,尤其在经历了英国脱欧的沉重打击后,更让许多人意识到,投行面临的危机正在迅速蔓延……

投行业的明天究竟在哪里?



NO.1 高盛

“我们就是一家科技公司。”


高盛——一家拥有146年历史的华尔街顶级投行,可谓是华尔街闻名遐迩的金融巨头,神秘、严肃、金字塔顶端便是外界对其的评价,然而,据内部人士透露,高盛的老大,CEO Lloyd Blankfein 最爱说的一句话却是:其实我们是一家科技公司。但高盛似乎又与我们印象中科技公司自由、创新以及颠覆一切的气质难以吻合。



 

高盛敢于自称是一家科技公司也并非没有道理——

 

大规模的技术人员

 

据美国网站 BusinessInsider 报道,高盛 33000名全职员工中,9000名是工程师和程序员。而截至 2014年 12月 31日,Facebook 全体员工共 9199名,这其中还包括很多非技术人员在内,这些员工主要负责产品支持和销售。

 

事实上,不止 Facebook,高盛的技术人员总数还远超 Twitter 和 LinkedIn。Twitter公司员工总数 3638名,LinkedIn 员工总数 6897名,并且 LinkedIn 还表示,公司超过半数的员工不从事技术相关工作,他们大多是做销售、市场营销、行政和一些事务性工作。如果 Facebook 和 LinkedIn 状况相同,就不难理解高盛的技术人员数目或是 Facebook 的2倍。

 

大量技术人员的涌入,不仅说明了技术作为安全保障和基础设施对于投资银行的重要性,也意味着金融服务的发展是多么的倚仗技术人才。在纽约,华尔街到处在挖技术尖子,是众所周知的事实。

 

利用科技手段分担投行年轻工作人员的负担

 

近年来,投行对于年轻有为的大学毕业生的吸引力正在降低。其中一个重要的原因便是刚入行的年轻人无法适应大量乏味、磨人的工作,从建立电子数据表到针对大量投资建议书所搜集的幻灯片。于是在去年,去年,这家投行界的巨无霸宣布了一项新计划,希望通过使用科技手段分担投行年轻工作人员的负担,从而使这些超负荷工作的投行分析人士能够专注更有附加值的工作。

高盛投资银行部门联席主管大卫•所罗门(David Solomon)表示:“以前我们帮助客户所进行的大量工作属于人力资源密集型,但如今技术、平台研发以及信息的使用方式在改变,使得很多工作的附加值不及以前。”

让机器人主导数据

高盛曾引进部分新技术平台,其中包括帮助分析师综合首次公开募股(IPO)时间轴以及运作费用。这其中的任何一项工作之前经常会耗费分析师约六个小时的时间,但新平台上线后完成这些工作只需要约30分钟。除此外,另一款名为Ask GS服务的新工具,其基于算法打造,能够解答初级银行从业人士所关注的问题。萨斯菲尔德称,该服务引入后,来自分析师的电子邮件数量降低了98%。

 

科技创投领域不可忽视的强力大量

 

根据市场研究公司CB Insights的数据,自2009年以来,高盛共参与了132笔科技创业公司的融资交易,最近两年多来就有77笔。高盛在这个领域的活跃程度丝毫不亚于那些硅谷的顶级风投。

 

高盛如此致力于科技转型,也不禁让人认为是为了在这个巨大的金融圈子谋另一条出路。但纵观高盛近几年差强人意的表现,这么认为也不无道理——

 

高盛发展早已后劲不足?

 

曾是华尔街盈利性最好的投行高盛的一季度净利润同比暴跌60%。每一个核心业务营收较去年同期全线大幅降低。据彭博报道,高盛一季度营收已经跌至首席执行官Lloyd Blankfein自2006年上台以来的最低水平。

实际上,近一年来高盛的其他各项指标相比十年前,几乎都处于停滞乃至下跌状态高盛2015年末的资产规模为8560亿美元,而2006年的资产规模已为8380亿美元,资产规模几乎没有增加。


NO.2 德意志银行

再步后尘,或成下一个“雷曼”?


公开资料显示,德意志银行是德国最大的银行和世界上最主要的金融机构之一,总部设在美因河畔的法兰克福,其股份在德国所有交易所进行买卖,并在巴黎、维也纳、日内瓦、巴斯莱、阿姆斯特丹、伦敦、卢森堡、安特卫普和布鲁塞尔等地挂牌上市。



 

作为全世界最大的银行之一,在数轮金融危机中安然度过的、曾经被看作是金融稳健的典范的德意志银行近几年不断地亏损。

 

根据 2013 年年报推算, 衍生品斱面,德银的衍生品总持仓合计预计超过 54 万亿欧元,而同年的德国 GDP 仅为 2.8 万亿,欧元区 GDP 为 9.9 万亿;德意志银行 2016 年一季度的资本充足率仅为 13.9%,而去年则为 14.7%,总资产为 1.7 万亿,而净资产仅为 665 亿欧元。

 

IMF 在 2016 年 6 月底的金融评估报告中表示,德意志银行成为系统性风险的最大净贡献者,其次是汇丰银行和瑞士信贷。

 

,根据 IMF 统计,,截止至 2014 年 9 月,德国持仓最多,拥有 102.03亿欧元,而法国仅为 13.68 亿欧元,意大利 8 亿欧元,荷兰 9.23 亿欧元。。

 

除此外,德银在近一年的股价一路下挫,仅今年上半年股价就已再次腰斩在英国宣布退欧公投结果后仅两周内,就狂跌了27%,创历史新低;股价只剩2015年时的一半,2007年时的1/8。


市场不禁惊呼:德银是不是下一个雷曼!?

 

赶人卖资产


2015年德银意外巨亏大量资产后,并宣布2015年和2016年连续两年不分红。德银发行的债券也只剩发行平价的五到六成,“信贷违约掉期”(CDS)跳涨。紧接着就连IMF和美联储都站出来对德银发出警告。

并且,在巨大的亏损和外界的压力下,德意志银行宣布改组,高管团队成员“大换血”,至关重要的投资银行业务也将一分为二,明年1月1号起分为“企业与投资银行”部门和“全球市场”部门,此外财富管理业务也将分拆成两个部门。

德意志银行新任联席行政总裁约翰·科瑞恩曾表示,希望通过这次重组打造一家更能有效管控、成本效率更高且业务更加专注的银行,为股东带来长远价值。


NO.3 意大利银行

深陷泥沼,处境令人担忧


以意大利国内第三大银行西雅那(Monte Paschi)为代表,危机深重的意大利银行业正越来越受到投资者的担忧。08年金融危机时埋下的隐忧,在英国公投退欧后进一步发酵。

 

本月初,在欧央行要求西雅那银行大幅削减不良债务后,西雅那股价大跌14%,并于次日续跌20%。,延长禁止对西雅那银行股票进行卖空操作至未来三个月。

 

由于在金融危机前夕进行的收购带来了巨大损失,西雅那银行最近几年一直处于危机之中。高风险的金融衍生品交易损失和坏账越积越多。由于坏账问题引发投资者担忧,该行股价在英国公投退欧后,已累计跌逾48%,不断刷新历史新低。2007年7月,西雅那股价曾一度高达93欧元,而如今只有可怜的0.28欧元,缩水99.7%。


投资银行业将来收益会减少萎缩,不过一些经过精挑细选的银行会从金融危机中崛起,甚至做大做强——乔纳森•罗森塔尔


德银在大环境下面临的种种挑战,高盛致力于科技转型,意大利银行业也深陷泥沼……下一个会是美国银行业吗?其实这几大投行也正是大部分国际知名投行目前面临问题的缩影。

动荡的全球市场环境或许能为此做出部分解释。Rafferty资本市场的银行业分析师迪克·波夫表示,错的或者不是高盛等投行,而是全球动荡的大环境,高盛等投行受这个大环境的影响处于不利位置。据彭博报道,对的担忧,大宗商品价格暴跌,以及低利率环境,导致全球金融市场动荡,打压了华尔街投行的盈利能力。

中金网也指出,目前全球金融面临着以下这些不可逃避的事实,风险已经避无可避:


1.金融系统真正的问题是债券泡沫。2008年金融危机时,债券泡沫达80万亿美元。自那时以来,债券泡沫已经扩大至100万亿美元以上;


2.以债券泡沫作为抵押品的衍生品市场规模超过555万亿美元;


3.许多大型跨国公司、,甚至城市利用衍生品进行收益造假并隐藏债务。无人知道这种情况发展到什么程度,不过鉴于过去约20%的首席财务官承认收益造假,这一数目可能巨大;


4.企业杠杆率现在远高于2007年。Stanley Druckenmiller表示,2007年企业债券为3.5万亿美元,现在为7万亿美元,接近美国GDP的50%;


5.全球央行目前杠杆率水平相当或超过雷曼兄弟破产时候的水平。美联储杠杆率为78倍,欧洲央行为26倍,雷曼兄弟为30倍;


6.全球央行并无退出策略。美联储2009年会议纪要显示,耶伦担忧美联储如何退出1.3万亿美元的资产负债表。目前这一规模已经逾4.5万亿美元。


大洗牌的环境下也意味着更大的机遇,高盛等投行目前做出了不少改变和努力,但是否能够适应当前金融环境,创下更高的营收,投行业的未来究竟是如人们担忧的那样不再有明天,还是说另有转机?还需要漫长时间的考量……




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