#社区访谈#
政府工作报告中明确提到：加快制造强国建设。推动新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板装备专项工程，发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区。促进外商投资稳定增长，全面放开一般制造业，扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年，全面取消二手车限迁政策。
的召开意味着中国更加注重经济增长的质量，以满足人民美好生活的更高需求。本期社区访谈为大家邀请到了光大证券明星投顾—李婉娜老师，来为大家解读热点。
李婉娜：光大证券明星投顾
执业资格编号：S0930612040023
事件点评:
2018年政府工作报告明确新能源汽车在加快制造强国建设中的重要地位，报告中提出要加快制造强国建设，创建“中国制造2025”示范区，明确提到要推动新能源汽车等产业发展，将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年，政策面对新能源汽车及其配套设施的推进愈发重视。可见，国家对新能源车汽发展的重视程度。中国汽车大而不强，原油依赖度持续攀升，环境污染日益严重；缓解原油依赖度迫在眉睫，在新能源汽车领域实现弯道超车是国家意志。
随着中国自主品牌强势崛起，我们见证吉利、长城汽车等一批优秀企业茁壮成长；中国目前作为新能源汽车市场第一大国，在电解液、隔膜、正极、热管理系统、动力电池等领域实现深厚的积累，培育了一批优秀的企业，未来实现新能源车走出去，弯道超车指日可待。
关于新能源汽车产业链观察:
1、上游：上游资源是目前日子最好过的，有远忧无近虑，下游需求的压力传递到上游还需要时间，锂电制造端的扩产又直接带来上游资源的需求，是目前投资的次优选择。钴长期资源紧缺，供给端储量集中，寡头垄断，产量可控制性强，伴生矿导致单独开采无经济性，造成低供给弹性， 叠加技术路径短期难以切换，需求端刚性且高增长，预计价格将持续上行。涨价持续性排序：钴>锂>磁材，首推钴板块。
2、中游：中游供应链需求维持高增长,锂电池首推三元材料产业链。春节前去库存春节后复产，产业看起来不错，但随着终端汽车价格下降，成本压力的上移只是时间问题，而上游钴锂成本并未下降，中游只能靠管理和技术来降成本，企业的分化将越来越明显，已经到了寻找有长期竞争力的企业的时间了。目前部分龙头企业估值20倍，确定可以持续增长的企业已经具备投资机会，但需密切关注上下游成本压力。
3、下游：主要是各车厂，一方面上游的成本压力，另一方面整车价格下降，暂不做推荐。
风险提示： 新能源汽车产销不及预期；钴、 正极、负极、电解液等价格大幅下降。
参考研报：
《国金证券新能源汽车行业月报：2018年3月新能源汽车产业链观察，过渡期的迷思》；
《国盛证券新能源汽车行业深度：重趋势，重格局》；
《东莞证券新能源汽车行业事件点评：“”如约而至，新能源车在加快制造强国建设中的地位凸显》。
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