行业 | 2018投什么?消费、健康、新能源、互联网+

郭晨凯：总体来说，2018年A股市场的发展和走势与企业的业绩息息相关。近年来，价值投资的理念深入人心，没有业绩的企业即使上市了也没有价值，股价也不会受到追捧。随着近期A股IPO进程的加速，很多之前布局的股权基金将在2018年迎来收获。未来，我比较看好四大领域：消费、健康、新能源、互联网+。

消费领域，我倾向与普通消费者的衣食住行紧密相关的大众消费品，同时随着越来越多中产阶级的兴起，大众消费品不断升级换代也蕴藏着巨大的投资机会。健康领域，我倾向疾病预防和健康管理，随着人民生活水平的不断提高，对于健康的关注程度会飞速提升，但是目前市场上还没有一个比较成体系的健康管理机制。新能源汽车作为国家的战略，一直保持高增长，我比较关注新能源领域的细分行业，比如电池技术、自动驾驶技术等。互联网+是一个很广的概念，任何一个行业都可以赋予互联网的基因，我相信在2018年互联网+会给一些传统行业带来更多新商机。

郭晨凯：过往，海外资金通常采用QFII的通道投资中国市场。开放外资私募增加了海外资金投资中国的途径，增量的资金有望陆续进入中国市场。

按照海外私募基金管理的运作逻辑，外资私募基金通常会选择优质的中国私募机构进行合作，尤其是在资产端，因为中国的投资机构更了解中国的国情，对企业的分析和判断更深入。

另外，近年来中国的私募机构也一直谋求海外布局，拓宽资金渠道，扩大投资范围，多家境内私募基金已经获得了香港的资产管理牌照，在海外投资、并购等方面与外资私募机构也有不少合作的契机。

美联储加息对A股有何影响？

中国央行是否会跟进加息？

郭晨凯：美联储加息的根本原因就是为了控制过快增长的通胀率，短期来看，加息会使美元升值，人民币对应会贬值，间接拖累A股，短期内会有海外资金流出的压力。但长期来看，海外资金增配A股的逻辑不会改变。中国过去十年的经济稳健增长，以人民币计价的资产已经是海外资金长期配置的重要选择。

2017年底人民币汇率表现一直很强劲，2018年中国央行会不会加息虽很难说，但央行通过货币政策和公开市场操作等手段调控市场利率大概率会成为常态。

特朗普税改对中国经济有何影响？

在投资层面，投资者应注意什么？

郭晨凯：特朗普的税改政策从根本上来说不会导致企业大规模的撤离回归美国，企业在选择地理位置之后，纳税支出仅仅是考虑的因素之一，更重要的是人力成本、上下游的耦合、资源及气候条件等。

这一情况在中国更加明显，、免税的鼓励政策，力度丝毫不逊于本次的税改政策。因此，大规模、人民币汇率等问题对中国的影响在可控范围内，无需过度担忧。

在投资层面，最本质的考虑因素还是企业的质量、商业模式的可行性，当然税改政策的影响也必须考虑进去，尤其在企业的现金流、盈利能力、财务预算等方面。

郭晨凯：近期港交所允许同股不同权公司上市的消息被业界一致认为是迟来的规定，其主要目的是吸引更多元化的企业到香港上市，提升香港作为亚太金融中心的核心竞争力。

众所周知，香港的上市规则已经超过20年没有与时俱进地进行创新修改，在这20年当中，中国涌现出了大量创新和富有科技感的企业，主要体现在互联网金融、生物科技、消费升级、人工智能等领域。在多轮融资后，这些企业创始团队的持股比例往往已经很少，同股不同权的股权架构更能确保创始团队对企业经营的绝对控制，保证企业的战略得已实现。

以往这些企业只能去美国上市，现在，香港将作为这些优秀企业上市的另一个重要基地。香港在投资机构多元化和地理位置上拥有重要优势，全球几乎所有知名基金在香港都有办事机构，同时中国企业的海外业务与香港都有着紧密的互动，在香港上市为后续企业海外并购打下了坚实的基础。

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