转自：P2P头条（ID：p2pwangdai）
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AMC化解P2P风险第一单！
12月11日，P2P平台信融财富官网发布“东方资产完成2000万本金全额垫付”公告。
公告称，四大资产管理公司(AMC)之一中国东方资产管理股份有限公司天津市分公司对信融财富的项目借款2000万本金已全额垫付并到账，这是AMC介入网贷资产处置正式落地的第一单，也是国家推动国有资产管理公司协助P2P网贷行业处置不良资产的实质性进展。
01
信融财富逾期
国家企业信用公示系统显示，信融财富2012年3月成立，注册资本6904.55万元人民币，法定代表人为齐洋。官网信息显示，截至2018年12月11日，信融财富累计成交金额约199.36亿元。
据凤凰网WEMONEY此前曾报道，2018年7月12日，凤凰网WEMONEY从知情人士处获得《关于信融财富近期经营状况的情况说明》（下称“说明”），说明显示，2018年6月4日，信融财富出现投资人第一笔提现困难，此后情况有所加重。
截至7月12日，信融财富总成交量约185.61亿元，借贷余额约25.25亿元；逾期上市公司共4家，金额共约3.98亿元；提现未到账人数共2671人，金额共约9352.18万元。
此外，说明还列举了4家上市公司及26家关联公司借款逾期情况，具体涉及企业如下：浙江步森服饰股份有限公司6家关联借款公司、东莞宏远工业区股份有限公司9家关联借款公司、山东天业集团5家关联借款公司、鹏起科技发展股份有限公司6家关联借款公司。
彼时，信融财富曾回应媒体称，上市公司逾期属实，前期已经用历年来的利润垫付了一部分，董事长齐洋本人也已经拿出8000万元个人资金用于垫付，并且通过其他包括变现个人资产在内的多种方式筹措更多垫付资金，目前待兑付的资金还有9000多万元，目前只剩下一小部分未兑付。
02
首例AMC化解网贷不良资产
8月16日，据路透社报道，，要求四大AMC主动作为以协助化解P2P的“爆雷”风险，维护社会稳定。
紧接着，8月23日，国内四大资产管理公司（AMC）之一长城资产管理公司率先成立参与P2P风险处置工作领导小组，将在上海、浙江、广东、北京等地区成立工作小组，统筹推进P2P风险处置各项工作。
长城之后，8月30日，国内四大资产管理公司（AMC）之一的中国信达（01359.HK）在其业绩会上表示，公司已成立P2P风险处置专业小组，并深入调研分析该领域情况，与地方相关部门对接，但尚未有业务涉及P2P资产。
据媒体报道，9月19日，首例AMC化解网贷不良资产出现，东方资产签约信融财富。
在上述交易中，东方资产以全额而非折价的方式收购资产，也就是说，涉及这些资产的投资人可以获得全额本金的偿付（不含利息）。
这也标志着首单由AMC化解网贷风险的清偿案例出炉。
报道称，此次清偿合作之所以比较顺利，一方面是因为该借款人的核心资产比较优质、风险可控，另一方面更是因为价格上没有折价，可以简化与投资人之间的沟通和法律流程。
报道强调，这次的业务实际上不是针对P2P做的（资产处置）。有个上市公司的债务刚好是借了P2P平台的钱，AMC是给这个企业做重整，所以把这笔P2P的债务代偿了。
信融财富案例的AMC清偿模式可复制性不是太大，实质上是AMC对某上市公司的资产进行的重组动作，AMC化解P2P风险面临诸多障碍。
据财新记者了解，信融财富目前出现逾期的资产规模大概在5亿元左右，此次处置的2000万元资产的占比并不大。
03
AMC如何处置不良资产？
关于四大资产管理公司介入网贷行业不良资产处理，一方面担心他们不处理，一方面又担心他们处理，那么四大资产管理公司究竟是如何处理不良资产的呢？
传统AMC处置不良资产的方法一般分为三类：债权转让、债权实现、债务重组。
债权转让，就是寻找合适的投资人，接盘这些不良债务。对于四大AMC和P2P平台来说，亟待解决的不良资产，或许是买方需要的。总的来说，越大额越适合AMC（擅长处理大额不良资产）处理。
对于做信贷、车贷的P2P平台，处理起来的难度可能会更大。同时，应该是采用资产包的形式，进行债权转让。例如，为做小额分散业务，P2P行业出现了很多的车贷平台，可以考虑找当地做得较大，或者全国门店多的车贷平台，购买车贷资产包。
债权实现，是将P2P平台破产清算，变卖资产，收回残值。但是如果P2P平台本身是轻资产公司，那么留下来的值钱的东西自然也不多。
当然，会有例外情况发生，P2P平台的办公场地往往是租用，平台资产可能就只剩下电脑、打印机等，全变卖完也值不了多少钱。但是，也不乏有P2P平台的办公场地是自己购买的，这部分P2P平台如果破产清算，房产变卖可能收回一大笔资金。
还有一部分“额外收入”，有些网贷平台购置一些古董、字画，可以进行变现。总的来说，破产清算能够收回的资金不多。
债务重组，即找到重组方，收购P2P平台。或者是债转股，由AMC继续持有并运作P2P平台，择机退出。
债务重组，诚然也会出现许多问题：被收购平台的员工素质大概率低于被收购平台的员工素质，小平台的员工留用意义不大；现阶段很多平台的投资人处于一个行业观望状态，客户流失严重。收购前的尽调很困难，不少P2P平台的新股东被老股东坑。即使是有AMC，P2P平台的资产尽调也不是简单事。
债转股，假如一些P2P平台资产真实，本身资质不差，只是运气有点背，才会遇上雷潮造成短期周转困难。AMC有可能选择入股，帮助平台顺利运营，待平台获得备案后，再转让出去。
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