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通胀离目标尚远 市场预计美联储下次加息要一年后

2023-05-10 14:56:27

根据目前的市场预测,除非发生重大事件,否则美联储将不会在2018年之前提高利率。

联邦基金期货显示,市场预计美联储将在明年6月或以后加息。期货市场显示,美联储现在和明年年底只会加息一次。

Wunderlich Securities首席市场策略师Art Hogan表示:“原因是它们没有接近通货膨胀目标。这是我们在通胀中看到的一个长期的变化。我们不会很快就达到2%,这使得美联储在加息上不能过于激进。”

如果目前的趋势持续下去,2017年将重演历史:美联储表示要持续加息,但随后只加息一次。如果期货市场的预测证券,2018年的情况也是如此。

美联储最近的预测显示,预计今年将再次加息,2018年提高利率3倍,2019年提高利率3-4倍,将利率从目前的1.16%(1%到1.25%的目标区间)提高到3%左右。

当前的期货市场反映,市场预计,美联储在9月加息的可能性为零,而12月加息的概率为36.4%。9月,FOMC可能宣布缩减资产负债表。美联储目前的资产负债表规模达到4.5万亿美元。

事实上,根据联邦基金期货,2018年6月之前加息超过50%的可能性没有一个月。美联储曾预计特朗普的财政刺激措施会推高通胀。特朗普的税收改革、放松管制和基础设施计划被推迟,限制了增长预期。

现在,缩表成为了加息之外市场关注的又一焦点。多数美联储观察家预计,美联储将于10月开始缩表。

根据6月份宣布的计划,美联储将对国债和MBS每月再投资的上限设定为每月10亿美元,然后按季度增长,达到5亿美元。最终,资产负债表将缩减至2万亿美元-2.5万亿美元。

虽然美联储主席耶伦表示,资产负债表缩减的过程不会扰乱市场,但华尔街的一些人则持怀疑态度。

Lord Abbett的固定收益策略师Zane Brown在一份报告中说:“虽然美联储起初缩减资产负债表的规模可控,但持续加大的缩表规模将引起投资者的担忧。不管投资者的反应如何,美联储资产负债表的正常化似乎比美联储预计的更“嘈杂”。

Brown认为,资产负债表的缩减可能会推高利率和波动性。每月再投资减少的金额超过了当月美联储拍卖的规模,这意味着私人部门将不得不加入购债。


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