业内投稿
“以为国争光的名义买下日本一条街”，“项目上线多彩投众筹平台，1秒抢光，8分钟超募”。岁末年初，花费大精力造势的蛮子民宿成功将町屋、日本买房、区块链民宿等几个概念炒热。
与此同时，蛮子民宿的众筹目前也已经进行到第三期。借助薛蛮子名气“成功”的蛮子民宿，在极短的时间内，正以难以完成的速度增长。然而，就在昨日，《财经无忌》发布的一篇文章向蛮子民宿破了第一桶冷水。
伴随着这桶冷水，许多业内人士认为，蛮子民宿的形成与爆发显得颇为梦幻，至少从风险角度来说，有许多外界无法解答的疑问。
不合常理的开业速度
最先遭到质疑的是蛮子民宿的速度。
按照薛蛮子的说法，“在日本京都，我买下了一条民宿街和40个老町屋，在泰国苏梅创造了一百个海滩别墅。蛮子民宿不到四个月的时间，超额完成了在京都购置100套民宿的目标，新的目标提到200套。”
薛蛮子海外置业的速度仿佛是在买白菜。先放下资金出境、交易、过户等繁琐的过程，薛蛮子能否在四个月内完成这样的壮举不谈——单论以町屋为主的蛮子民宿的开业速度，已经远远快于普遍的水平。
例如，蛮子民宿于2017年11月30日在多彩投平台上线的众筹项目。公开资料显示，该项目位于：京都市中京区西京右马寮町 6-41；京都市中京区聚乐廻町 30-2；京都市南区八条源町 15；京都市北区紫野南花ノ坊 33-6。
在多彩投提供的投资协议中写到，“一旦出现重大事项，投资人有权要求项目公司立刻支付分红权益、由股东立刻回购股权权益，收益的计算截止至股东和项目公司支付全部回购价款、收益之日。”协议中所指的重大事项一共包含18项，其中一项内容为：如果项目在2018年7月1日还没有开业且正常运营。
从2017年11月30日在多彩投平台上线众筹，到2018年7月1日营业期间共有7个月时间。而薛蛮子在媒体采访的QA中表示，这一期民宿装修预计在2018年3月份完工，2018年6月开始正式对外营业。也就是说，从众筹到装修完毕，物业为町屋的蛮子民宿仅仅需要花费不到4个月时间。
然而，据熟悉町屋的业内人士介绍，卖下町屋做酒店、民宿基本是一定要改造的。从目前的速度来看，町屋的改造几乎不可能低于7月时间，有的要1年左右。因为町屋改造要分阶段验收，这是政府强制性的，所以天然导致了改造速度慢。当然也有例外，如果不是为了拿酒店经营牌照，则可以避过验收环节——但即便这样，改造工作也不可能在半年以内完成。
而薛蛮子的町屋如何在不到4个月的时间，做到从众筹到改造结束，这是一个业内人士很难解答的问题。同时，一般连锁住宿品牌的做法通常是打造一家旗舰店，然后根据品牌知名度流量逐步扩张。但在薛蛮子最新的微博中，其透露自己在日本已经拥有了120套房产，高速扩张的蛮子民宿仿佛根本不在乎蛮子民宿流量从哪里，能否租的出去。
保本的投资回报
另一方面，过高的投资回报也令业内人士产生疑惑。
在多彩投提供的众筹权益中可以看到，拥有收益权的共有2万、10万两个众筹额度。其中，2万额度的投资人，预期最高投资收益率8 %/年；投资人每满三个月进行一次分红，若任一分配收益日的现金分红收益率不足2%，大股东将在该分配收益日当日进行补足。并一次性可获得投资金额的40%的消费金。
10万额度的投资人，预期最高投资收益率8% /年+ 2 %/年*；投资人每满三个月进行一次分红，若任一分配收益日的现金分红收益率不足2％，大股东将在该分配收益日同时进行补足；*自项目开业之日起至投资期限届满一年，若当年平均入住率达到60%，在投资期限每届满一年后的第一个收益分配日额外获得2 %现金分红。并且一次性可获得投资金额的40%的消费金。
两档众筹额度的收益权周期均为4年。也就是说，对于10万额度的投资人来说，如果入住率达到60%，投资人每年从收益权及消费权中获得的收益是20%；如果入住率不足60%，则10万额度的投资人及2万额度的投资人，每年从收益权及消费权中获得的收益是18%。
然而，按照薛蛮子的说法，该众筹项目共10个房间，预计年平均入住率为60%以上。目前的年回报率在扣除运营费、物业费、管理费等费用后为10%-13%；同时，该项目的投资协议中写到，项目公司估值为1500万元，投资人的每2万元投资额将对应享有项目公司0.133%股权的收益权。
从多彩投平台上可以看到，2万额度的投资人共有20份，10万额度的投资人共有70份——这相当于370份0.133%股权的收益权，共计49.21%；并且投资周期满四年后，届满之日起3个工作日内，项目方或股东以初始投资额的100%价格回购投资人全部股权收益权。对于投资人来讲，这就是一个4年期年化率18%的保本理财。
显然，精于投资的薛蛮子通过众筹干了一桩不赚钱甚至亏钱的生意，这本身就是件难以理喻的事情。而据日本的中介公司介绍，按日本目前的租售比计算，买房子做民宿每年的投资回报在6%-8%，相比较而言薛蛮子的10%-13%已经很高。
此外，从合规性上来讲，多彩投蛮子民宿的这波众筹是不是“明股实债”，需要打一个问号。在2016年10月的互联网金融专项整治方案中，相关部门明确表示股权众筹平台不得发布虚假标的，不得自筹，不得“明股实债”或变相乱集资。
而最关键的是，尽管蛮子民宿已经造势颇久，但目前在携程、BOOKING、Agoda等主流OTA平台上根本搜索不到蛮子民宿。其仅仅是在一家民宿上线了8家店，Airbnb上线4家店。这些店均以京恋系列命名，而其中的一些店在2016年就已经接待过客人。而有趣的是其中一家名为京恋清水的房源，与国内名为雲町屋的町屋运营团队所管理的一处房源重名，并且从地理位置判断疑似为同一房源。
而“蛮子民宿”的团队成员之一，在团队中扮演着房源采购角色的张一凡，之前恰恰是雲町屋的京都负责人。
投资人的风险如何保障
不过，任何投资都具有一定风险，而对于众筹来讲，众筹平台扮演的是风控者与“过滤器”。不过，即便通过了多彩投这样专业众筹平台的审核，从许多蛛丝马迹来看，多彩投上的蛮子民宿项目仍旧疑点重重。
在多彩投的蛮子民宿项目中，众筹主体的项目公司名为北京硬糖先生科技有限公司，担保人为蛮子投资集团株式会社，法人为薛蛮子。不过，通过工商信息查询可以看到，其股权架构为陈博朗持股70%，金钰持股30%。但无论是陈博朗还是金钰，从工商信息中均看不出其与蛮子投资集团株式会社，以及薛蛮子有任何关联。
不过，多彩投在投资协议中要求北京硬糖先生科技有限公司将70%股权质押给多彩投，用以确保股东依照协议项行使义务。从工商信息来看，北京硬糖先生科技有限公司也的确将70%股权质押给多彩投。但值得关注的是，北京硬糖先生科技有限公司仅仅是一家科技公司。
其所谓的估值1500万的依据是什么？而一旦破产清算，能换出多少现金？且按照薛蛮子的说法，这次线上筹集的4套町屋是由蛮子株式会社买的，产权也不在北京硬糖先生科技有限公司手中。
而从工商信息可以看到，在2017年12月6日，也就是众筹结束后。北京硬糖先生科技有限公司的注册资本由50万元增加到8000万元。据相关人士介绍，目前企业注册资本可以不必实缴，到实缴期限可以通过延期或缩减注册资本进行操作。即便实缴也只是出具银行账户证明，实缴认证后资金可以从账户中撤出。
此外，协议中还提到，项目公司的唯一业务是经营项目，除此之外没有其他业务。而查询北京硬糖先生科技有限公司的经营范围中可以看到，其经营范围并不包括投资管理、物业管理、酒店管理、旅游信息咨询等业务。
另一方面，虽然协议中提到，担保人在股东/或项目公司未履行本协议项下的义务是，担保人应当承担连带担保责任。管理公司有权直接要求担保人收购投资人持有的股权收益权，向投资人支付回购价款、投资收益，除此以外，担保人的担保责任还及于由此产生的利息、违约金、损害赔偿金和现实担保物权的费用（包括但不限于实现担保物权所发生的律师费、仲裁法、诉讼费、执行费及其它相关费用）。
但值得注意的是，这笔不动产位于日本，这跟股权类投资完全不一样，不动产投资是搬不走带不跑的，一旦出现任何法律问题，国内的投资人必须跑到日本去应诉或发起诉讼，那么中国投资人所面对的将是极为陌生的日本法律。而作为美国人的薛蛮子，他并不必须以中国大陆为居住场景。
最关键的是，虽然协议中明确写到，担保人：蛮子投资集团株式会社，法人为薛蛮子。但薛蛮子的真实姓名并不是薛蛮子，而是薛必群。
庞大的资金如何到日本
而整件事情最为核心，也最值得关注的是，蛮子民宿如何将国内筹集的人民币资金转移到日本买房子。
在2017年7月，中国外汇政策紧缩加强管制。超过以下三种额度的交易，金融机构都要上报：第一种是现金交易，人民币5万以上或外币1万以上;第二种是自然人，境内转账交易人民币50万、外币10万，跨境人民币20万、外币1万，超过这些额度的要上报;第三种是非自然人，境内外均为人民币200万、外币20万，超过这个额度也要上报。
而不论个人还是非个人，办理购汇业务时，明确规定不能用于境外买房。但从公开信息来看，蛮子民宿通过众筹去日本买房子的钱远远高于限额，并且成功将国内资金转移到了日本。
其中，一种可能的方法是国内公司直接汇款到海外公司账户，一般采取贸易对接的模式。很多公司伪造贸易项目，利用进出口的额度向海外打款。还有很多公司把贸易项目进行“修改”，例如和海外会社商定好，超出正常贸易的很高额去打款。
而巧合的是，在2017年11月7号，也就是多彩投蛮子民宿上线众筹的前夕。陈博朗成为了中江伟业（北京）商贸有限公司的大股东，持股80%。从工商信息的表更来看，陈博朗清退了该公司之前的所有股东。
当然，这并不代表中江伟业（北京）商贸有限公司一定进行了什么样的违规操作，毕竟这样的资金转移方式还需要承担税收等一定成本。反倒是薛蛮子的另一重背景，更容易令人浮想联翩。
在区块链概念爆火的当下，薛蛮子是ICO项目的知名投资人。截止2017年8月9日，薛蛮子宣布的投资的ICO项目已达12个，包括墨链、比原链、量子链等等。
在2017年9月，国内发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，根据公告内容，相关部门已经全面禁止了ICO融资活动。国家政策出台后，大量交易者前往海外继续开展相应的融资活动。也是在此后的几个月时间，薛蛮子宣布了其蛮子民宿项目。而与中国不同，日本是一个允许ICO的国家，并且已经有合法的数字货币交易所存在，有房地产商已经允许用数字货币进行房产交易。
如果笔者是薛蛮子，在这一系列背景下，笔者肯定会尝试将国内募集的资金换取数字货币，再在日本换取日元或是直接使用——毕竟客观条件得天独厚，不用白不用。
与股票相似，通过技术手段操纵数字币并不是一件难以想象的事情。如果笔者是薛蛮子，就会陆续将众筹的钱换成了墨链、比原链、量子链数字币，带动节奏造成三个数字货币的逆势上涨；套牢“韭菜”投资者之后，笔者再恰逢其时的宣布，蛮子民宿接受比特币、以太币、量子币、比原链、墨链等数字货币预订。通过预定蛮子民宿来赋予数字货币更多价值，亦或是拉低价值后，为套牢的数字货币持有者提供新的出口，而蛮子民宿则为低价接盘者。
然后整个流程跑通之后，笔者就会开始以蛮子民宿自己的名义众筹、发行自己的数字币。或者是将蛮子民宿包装成一个可以ICO的项目，用量子币、比原链、墨链等做为投资和退出的指定币种。再通过数字币形式将国内资金转移到海外，而主要的收益则来自于操纵数字币涨跌。
猜想已毕，那么回头来看看现实是以怎样的节奏演进的？蛮子民宿在多彩投众筹的时间是2017年11月30日，而从2017年12月17日开始币圈连续传出的利空消息，造成数字货币价值暴跌。但通过墨链、比原链、量子链的K线可以看到，这三个数字货币从2017年12月开始呈上涨趋势——并在2017年12月20日左右，及2018年1月10日左右分别达到峰值。
而巧合的是，。提及其将发行蛮子币，薛蛮子将此称之为宝贵的分布式Airbnb尝试，把区块链的技术落实到线下的场景，区块链的名字叫做INN。而在多彩投众筹之后，薛蛮子则在微博上开始了私人众筹。
而更加值得玩味的是，一家名为民宿头条的媒体在今年1月抛出了“民宿币”的概念。这家媒体的实际控制人为北京生活跳动科技有限公司，其股东信息中有一家名为嘉兴乐彩萌晓投资管理合伙企业（有限合伙）。对股权架构再次深入可以发现，这家投资管理合伙企业其中的一个股东是北京多彩维度资产管理有限公司。
而北京多彩维度资产管理有限公司是由北京多彩投网络科技有限公司全资控股。也就是说通过层层架构可以看到，这家名为民宿头条的媒体是由多彩投投资的，而多彩投又是蛮子民宿的众筹平台。
目前来看，在各种错综复杂关系链及违背常识的行为中，要理解蛮子民宿离奇的投资回报率，及不合常理的增速也许只能靠猜测了。而关于蛮子民宿本身的问题则变得更加扑朔迷离。
薛蛮子究竟有没有买町屋？融到的钱是否在日本做ICO项目？为何蛮子民宿根本不在意流量与门店数的平衡而埋头扩张？众筹的投资回报究竟是来源于町屋的经营还是炒数字货币？是否利用海外项目中的信息不对称，假借开发项目，而行ICO融资之实，开展违反国家禁止性规定的违规融资行为？中国公民参与其项目，是否存在将国内资产向海外的法律风险，最终造成国内普通投资者的重大损失又由谁来承担？
【作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者】
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