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钜会投私募第十九期(3月9日):创业板块领涨市场,关税壁垒连累周期

钜派二级市场推送2019-06-11 13:12:51

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过去连涨两周的创业板本周也表现不俗,一举收复年线,区块链题材股集体井喷。我们认为这是去年成长股与蓝筹股极端分化后的收敛,同时监管部门对科技创新领域“独角兽”企业回归A股、国内IPO给予了极大关注,这也是市场所给出的积极反馈。因此短期来看,公司基本面向好、投资性价比高的成长股的确存在着配置机会,但非风格切换。


本周银行、地产权重股双双承压指数,但我们认为这两个板块的短期趋势不尽相同。去年大涨的龙头地产股主要是港股与A股深度融合的反映,而国内整体地产开发环境整体还是没有放松,不断积累的风险使得地产股到了调整的节点。对于银行股来说,配置价值依然存在。日前银监会下调拨备覆盖率指标,预计释放银行可转回拨备超过5000亿,在降低市场对银行不良资产担忧的同时释放了银行的利润空间,利好对于行业板块估值的提升。


短期来看,整个股市在两会期间多以维稳为主要基调,波动趋缓,大概率呈现股、债两市窄幅震荡的格局。因此我们认为,亮点多在个股,收益来源于Alpha,后市依然是结构性行情。市场在经历年初回调后风险偏好改善,但亢奋后又会进入分化期,因此对于个人投资者操作难度较大,对未来的市场我们维持谨慎乐观态度。


本周市场回顾

截止39日收盘,本周市场主要指数表现情况如下:

本周除华南商品指数下挫4.28%外,其余指数均上涨。创业板综领涨5%,沪深300、中证500均涨逾2%,中债总净值指数也微涨0.06%。

 

本周中信各行业指数表现如下:

本周除周期行业外,其余板块均上涨。其中医药领涨逾6%,计算机、电子元器件、通信等涨逾4%。跌幅方面,受外围因素影响,钢铁跌逾2%,煤炭微跌0.48%

 

本周周报关注重点

昨日美国宣布将于15天后对进口钢铁、铝分别征收25%10%的关税以保护本土金属行业,同时保留关税在修订和撤销上的灵活性并对具体国家实施相应调整。该政策反对者认为,此举或损害全球经济关系,引发全球性的贸易战。 自上周计划酝酿以来,金融市场一直处于动荡不安的情绪中。虽然该政策出台好于市场预期,但我国钢铁股收此影响全线回落,华菱钢铁挫逾6%,鞍钢跌逾1%。我们认为,整体来看,美国关税政策落定,利空出尽,金属板块大概率在短期内低位企稳。


流动性方面,目前银行体系内流动性水平较高。三月以来银行间市场回购利率下行,货币市场资金长短端利差小,波动率低,资金较为充裕。我们认为两会过后,流动性将大概率回归紧平衡。CRA达到到期高峰、央行跟随美联储加息的可能以及由于贸易顺差走阔引起的外汇占款的下降都是未来影响流动性的因素。虽然目前国债收益率呈现下行趋势,但我们预测未来上行压力将逐渐显现。


随着A股纳入MSCI指数将近,已有至少千亿增量资金蓄势待发。不仅如此,长期的积极影响主要有三个方面:一是可以吸引全球长期资金注入A股,为上涨提供新的动能。其次,A股进入国际投资者视线,将为了适应国际化标准而更加透明和规范。三是境外资金的参与将壮大A股成熟投资者的群体,推广价值投资的长期投资理念,最终实现市场配置资源的功能,优化市场环境。


团队介绍

         团队初创于14年4月,随同钜派走过从小到大,上市发展的全历程。于14年4月在钜派筛选引入首只二级市场阳光私募,投资顾问景林资产;并于14年8月为钜派筛选引入首只基金业协会备案,编号001号私募基金:重阳A股阿尔法的代销。


团队成立近4年来,历经A股市场多次剧烈波动,以服务为纲,专业为本。力求在做好基金产品引入筛选评价工作外,树立行业专业度领先、投资格局领先两大标杆。团队不遗余力在第一线长期坚持投资者教育,并提出“三个助推”口号,从严选私募、发掘买点、长期投资三个方向更好的为客户资产配置创造价值。


团队累计至今严选并为钜派引入发行不超过15家私募管理人,其中景林、重阳、淡水泉、高毅、泓澄、和聚、源乐晟、艾方、元葵等管理人长期受到较高认可度。最新存续客户资产管理规模超30亿元。


团队成员均硕士毕业于欧美名校,平均有5年以上公私募研究经验。核心成员在保险资管、第三方基金研究机构、私募基金有较长投研经验。





     


 明  

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