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信中利在教育领域的布局,真的是投谁谁“倒霉”吗|蓝鲸观察

蓝鲸edu2019-06-07 02:15:06

蓝鲸教育 迟磊



近日,赵薇再次在媒体圈里“火了”。只不过这次,赵薇火起来是因为在资本市场中接连栽了跟头。


四天之内,先是被证监会处罚5年严禁入市;后是其兄作为第二大股东的唐德影视存在无法继续制作《中国好声音》的风险,导致股价跳水。这一跳水,机缘巧合地将信中利“炸了出来”


全面撒网的信中利,

资本运作手段诡谲


唐德影视的前10名无限售条件股东,刘朝晨名列其中。


刘朝晨是信中利资本集团董事总经理及合伙人,而信中利这家公司虽身处新三板“大隐隐于市”,却是资本市场中不可忽视的一只大鳄。其在新三板中的操作,处处皆学问。今年较为典型的案例之一,就是2月28日信中利停牌之前市值被大幅拉升的一次交易


据股转中心相关信息显示,信中利从2016年12月16日复牌以来,一直到2017年2月28日停牌共有47个实际交易日。几乎每个交易日的最后30分钟,信中利都存在大手笔的高价交易。



尤其是2月28日当天,据读懂新三板研究中心相关报告显示,当日收盘前最后30分钟,信中利的股票总共发生了8笔交易。其中7笔合计交易2.9万股,平均价格为7.2元。如果以这个价格做收盘价,信中利收盘市值93亿元。


然而距收盘20分钟左右,一笔报价为19.5元,数量100万股的大宗交易,使得信中利8笔交易的加权平均价为19.15元。造成信中利当天收盘价为19.15元,收盘市值247亿元。30分钟之内,信中利的市值直接从93亿元飙升至247亿元。其资本运作之诡异可见一斑。


信中利实力虽强,但所投教育公司“频遇霉运”。


据广证恒生相关研报显示,截至2017年5月9日,市场中共有30家投资机构,其中A股2家,新三板28家;信中利是唯一一家营业总收入突破10亿的新三板公司。另据天眼查显示,目前信中利对外投资共88笔,且基本是财务性投资,资本运作能力不可小觑。


但蓝鲸教育整理信中利在教育领域比较出名的投资案例,发现了一个有趣的现象:教育领域有三家知名公司,先后都接受过信中利的投资;如今经营现状都存在较为严重的问题。分别是双威教育、龙文教育和决胜网


狡兔三窟 三窟皆困


双威教育成立于1999年,由陈子昂等人创立,在获得Intel与信中利等机构的风险投资后开始从事网络教育。2007年10月,双威教育在纳斯达克挂牌上市,市值逾3亿美元。


但自2011年开始,双威教育出现一系列问题。因相关报道较多,此处不做赘述。直到2012年4月,双威教育因未能如期递交2011年年报,被纳斯达克停牌。5月9日,纳斯达克通知双威教育将其摘牌;其于6月25日退市


截止到2015年7月,双威教育旗下的双巍信息技术(上海)有限公司和语培信息科技(上海)有限公司都因未按规定及时公示年度报告,而被列入经营异常名录。

 

决胜网曾于2014年3月,获得信中利等机构的A轮投资;到了2015年3月,又获得信中利的B轮投资,此次更是由信中利资本领投。


但根据决胜股份上市前的审计报告,及2015、2016年年报,还有2017年半年报来看,这家公司发展情况扑朔迷离。



决胜股份自2013年开始,其营收大幅增长。但净利润却始终上下波动。如图所示决胜网的综合成本,随着营收增加也在高速增加。“挣钱快花钱更快”,决胜网未来发展前景晦涩不明


2017年上半年,决胜股份虽然每股亏损额度变小,但其经营依旧处于亏损当中,这是其连续第二个半年度亏损。而且作为联合创始人的戴政却于上半年辞去决胜网CEO的职务,使得外界对决胜网的发展情况更加困惑。


而信中利对决胜网的投资,实际金额从未对外界透露。我们只能从决胜网的财务报告中寻找“蛛丝马迹”。



审计报告中显示,截至2015年7月31日,信中利出资入股金额为109823元,相应持股8.39%。转入资本公积的投资金额没有公示。



但在决胜股份2015年年报中显示,信中利截至2015年期末持股比例为6.81%。换言之五个月时间内,信中利就减持了决胜股份1.58%的股份。占信中利截至2015年7月31日持有股份的18.83%。半年不到的时间内,信中利就将自己持有近五分之一的决胜网的股份抛出,其中原因为何?是否定自己的投资还是不看好决胜网扭亏,答案只有信中利自己知道

 

最后一家,就是整个教育圈所熟知的龙文教育。对于勤上股份并购龙文教育一事,蓝鲸教育先后在多篇文章中有过详细解读。例如《教育股高比例质押频现,谁是下一个勤上股份》《投资机构成“鸽子”,勤上股份在教育赛道已心生退意?》等文。


因此我们只就信中利在勤上与龙文教育的并购案中,获取了多少利益做简要分析。根据国家企业信用信息公示系统和信中利公开转让说明书显示,2012年5月21日,信中利投资龙文环球1.44亿元,持有股权比例为12%。


而其先于2015年8月18日将所持广州龙文3.6%的股权转让给杨勇,价格为1.48亿元,实现股权的部分退出。该部分据广证恒生相关研报所示,内部收益率为32.67%,账面投资回报倍数达2.28倍。


后于2016年1月,勤上光电发行股份和现金购买龙文教育100%的股权。经此一役信中利获得勤上光电总股本的1.95%,借此成为勤上光电第七大股东。截止2017年2月28日股票的收盘价,该部分股权投资据广证恒生相关研报所示,内部收益率为37.80%。


根据勤上股份2017年半年报来看,信中利依旧持有其总股本的1.95%。如果说拿11月17日5.94元/股的股价,与2月28日收盘价9.04元/股相比,信中利持有的勤上股份价值已缩水34.29%。但在勤上暴跌前,信中利已通过一次价值1.48亿元的股权转让,把自己的钱几乎全部安全退出。至于勤上如今发展的窘况,对信中利而言几乎可以说是一点关系都没有。


总结


这三家公司在整个行业看来都曾是名噪一时的明星企业,但如今除了决胜股份的发展态势尚阴晴不定,另外两家可谓是日落西山。加之前几日其董事总经理刘朝晨在唐德影视遭遇滑铁卢,可以说文娱、教育,信中利旗下的数项业务不知不觉中都屡遭不顺。目前,信中利还投资有掌通家园和云路课堂,会不会重蹈三个前辈的覆辙,我们拭目以待。


作者微信号:Lucifer1992723 欢迎勾搭~


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