中信建投期货工业品每日策略20180320

品种

观     点

策    略

螺纹钢

终端需求迟迟未能释放，社会库存虽小幅下降，但钢厂库存的增加，总库存量仍在继续上升；需求端，随着房贷利率上浮和基建投资的削减，预期需求并不乐观，加上政策提振效果并不理想，螺纹上涨动力有限。

RB1805合约建议空单继续持有，有效突破3670止盈。

热卷

环保限产仍持续发力，但高炉开工率回升已成必然趋势，热卷供给必然有所回升；需求端，热卷下游采购逐渐恢复，库存总量下降，但因热卷长期受螺卷价差影响，近期或将继续震荡运行。

HC1805合约建议在3800-3900区间高抛低吸，有效跌破3800止损。

焦煤

焦煤现货以挺价为主，下游焦企开工率仍高，对焦煤需求稳定，叠加期间部分洗煤厂仍未复产，焦煤供给端压力不大，但是高硫资源滞销承压，下游焦炭需求不佳，焦煤或继续维持震荡。

JM1805合约建议暂时观望，或在1280-1300区间高抛低吸操作，下方有效跌破1270多单止损。

焦炭

部分地区现货价格下调50-100元/吨，港口报价持续走弱，贸易商积极出货，而受限产影响，焦企开工率普遍有所下降，焦炭供给压力逐步减少，短期来看，焦炭或仍以震荡偏弱运行为主。

J1805合约建议1960附近逢高做空，上方有效突破2000空单止损。 

铁矿石

现货价格偏弱运行，港口持续面临高库存压力，但是主流高品资源库存下降明显，后期库存结构性短缺将对铁矿石有支撑，目前不宜过度看空。

I1805合约建议暂时观望。

动力煤

短期内需求不足将是现货走势的主导因素，由于1-2月经济数据可比性较差，市场仍在等待3月份和1季度经济数据对经济走势的佐证，近期郑煤没有趋势性反弹条件，甚至维稳尚有困难，认为郑煤整体偏空。

可考虑短线做空，590附近考虑止盈，升破600考虑止损；长期可考虑01、07多单。

沪铜

美联储加息脚步渐进，商品市场情绪整体偏空，大宗商品呈现回调态势，铜价下探51000元/吨重要支撑关口。基本面看，国内铜库存继续攀升，现货端贴水扩大200-250元/吨附近，下游需求回暖不及预期，预计铜价震荡偏弱概率较大。

沪铜1805合约短空为主，并设置好止损。

沪铝

消息面，近期山东地区自备电厂将整顿清理的消息开始发酵，市场对电改预期升温，短期来看，国内社会库存增速有所放缓，加之采暖季结束后下游开工逐步回升，预计后期下游消费将回暖，此外，目前铝价已触及成本区域，铝期价下方受到一定支撑。

沪铝1805合约暂时观望，激进者轻仓试多，仓位5%以内，并设置好止损。

贵金属

欧元区频传利好，欧元与英镑走高使得美元重回90之下。欧盟与英国就脱欧达成高度一致，并且据外媒报道欧央行决策者大致对市场预期的在2019年第二季度首次加息感到满意。即便是鸽派委员也支持今年底结束QE。欧元区利好消息使得贵金属受提振有所上行，但考虑到美联储3月议息会议即将到来，贵金属仍有压力，预计贵金属将震荡，震荡区间沪金1806区间269-274元/克，沪银1806区间3600-3700元/克。

沪金1806与沪银1806暂观望。

沪镍

宏观面，欧盟与英国就脱欧达成高度一致，欧央行支持年底结束QE，使得欧元英镑走高，美元承压，商品市场略有支撑，但美联储3月加息即将到来，市场情绪偏谨慎。基本面，从供给端看，国内港口镍矿库存持续下降，已处于近5年低位，供给趋紧预期仍强。需求端，下游需求恢复较慢，不锈钢库存持续累积，不锈钢价格难有起色，对镍价支撑有限。总的来说，目前宏观面与基本面多空交织，预计镍价震荡，区间99000-104000。

沪镍1805建议区间内高抛低吸，仓位5%以内，突破区间止损。

原油/沥青

消息面上，欧盟和英国就脱欧过渡条款达成协议，同时欧央行消息人士称，欧央行决策者大致对市场预期的在2019年第二季度首次加息感到满意，英镑和欧元受到提振，进一步对美元形成利空。美国方面，科技业巨头脸书(FACEBOOK)股价重挫逾，结合美联储有望再度加息，整体美股大跌，市场避险情绪浓厚也对原油有一定拖累。，将致力于维持减产协议至今年年底，全球原油库存仍高于五年均值，目前正商讨，OPEC与非OPEC国家之间应当如何继续合作关系。综合看，尽管美元指数承压下跌与OPEC乐观言论对油价有一定支撑，但美国持续增产以及市场避险情绪依然对油价形成压制。沥青方面，目前，沥青终端需求启动较慢，炼厂整体出货一般。但华东、山东主力炼厂库存依旧偏低，个别炼厂沥青资源甚至偏紧，价格存在一定的推涨条件。

原油背靠63美元/桶逢高做空，止损设在63.5美元/桶附近；bu1806在2700-2740元/吨区间逢低做多，跌破2700元/吨止损。

橡胶

美原油小幅回调；东京工业品交易所(TOCOM)期胶主力合约周一收市价192.1日元/公斤；上期所天胶周一主 力合约Ru1805前二十位多头持仓减少1436手至90035手，空头持仓减少3258手至124872手。橡胶1805合约周一晚间 下跌100元至12420元/吨。主力合约Ru1805日K线小幅回调，成交量缩小。

橡胶1805宽幅震荡，MACD红柱收敛，轻仓短空，空头止损设在13100。

P

T

A

美原油小幅回调；PTA产出小幅提高；郑商所PTA周一主力合约TA805前二十位多头持仓减少6704手至333393 手，空头持仓减少12934手至323085手。PTA1805合约周一晚间下跌4元至5560元/吨。主力合约TA805日K线小幅回 调，成交量缩小。

PTA1805低位震荡，MACD绿柱收敛，轻仓短空，空头止损设在5660。

聚烯烃

尽管沙特和伊朗关系紧张支撑油价，但是美股下跌拖累石油期货市场，交易商担心供应过剩，欧美原油期货收低。基本面，聚烯烃装置检修力度较小，下游多刚需采购，导致石化库存消化缓慢。但下游行业开工仍在继续回升，需求仍有一定支撑。预计短期聚烯烃偏弱震荡。

L1805/PP1805建议暂且观望。