3月28日，互联网金融风险专项整治领导小组办公室发布“关于加强互联网资产管理业务整顿和验收的通知”(以下简称“第29号”)，切断了P2P平台与SSE在产品和渠道上合作的可能性。
首先，提出“未经许可，依托互联网以发行销售各类资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”)等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动”。目前绝大多数在P2P平台销售的金交所产品都是此类定向融资计划，平台将直接面临无产品可卖的情况。
其次，明确互联网平台不得为各类交易场所代销(包括引流等方式变相提供代销服务)资产管理产品。这一点在渠道上切断了所有代销的可能性，无论是在P2P平台直接销售，还是通过点击链接跳转金交所网站购买，全部都遭到禁止。
最后，要求存量业务最迟于2018年6月底压缩为零，仍有存量资管业务的网贷机构不得备案登记。由于无法备案登记的平台将处于非法地位，现有金交所和做业务的平台将不得不全部清理相关业务。业务规模压缩为零将同时考验平台与实际借款人的处置能力，无论是平台垫付、寻找第三方机构买断，还是借款人提前偿还，都需要在短期内筹集大量现金，难度都非常非常大。
经过一个月的发酵，现在一些从事金交所业务的平台已经做出了反应。
平台的反应基本呈现两种态度：下架产品，自说自话。
下架产品是平台的正常反应，具有海航+光大+网易背景的立马理财宣布清盘震动投资圈，也间接说明了主流平台对政策的解读，。
作为投资人，需要关心平台在下线金交所产品后是否有其他合规产品上线。若平台新增资产质量过关可谨慎乐观，若平台下线金交所产品后无新产品，可能说明平台无其他合规资产端，即使临时收购也需要保持谨慎，万一原金交所产品存在自融或借款人资金链紧张，难以在6月30日大限前提前兑付完成，可能导致下架产品变跑路……
自说自话的平台也有一些，主要是坚称自己是“信息展示”，或者说自己“不是P2P”，这种逻辑只能和投资者说说，，建议投资人谨慎谨慎再谨慎。
那么，为什么金交所+P2P模式再次遭受严管，以至于业务整体休克呢?
其实，尽早整顿乱象对行业还是有利的，只是作为投资者，要小心成为违规平台的陪葬品。
第一，金交所的资质存在瑕疵。目前，金交所仅有所在地金融办审批，，能够通过部际联席会议验收的更是寥寥无几。从金交所产品结构来看，借款公司仅需在金交所备案，即可通过挂牌“定向融资计划”获取资金。这个结构极其接近于信托贷款模式，但金交所的风控、、与风险准备远远不如信托，形成了风险高但门槛低的情况，实质上发生了无牌照机构(金交所)经营持牌机构(信托)业务，。
第二，投资者适当性管理存在空白。理论上说，金交所产品只能通过“非公开”方式向“合格投资者”募集。但是，在“非公开”方面，、传单等方式宣传，只能向特定对象募集。但P2P平台往往都在首页公开金交所产品信息，任何人都能查看;即使是登录后可查看，。
在“合格投资者”方面，持牌机构非公开发行的私募资管产品个人至少要300万资产或三年年均50万元收入才可购买(资管新规后变为家庭资产500万且净资产300万以上)，同时单笔投资不得低于100万元，满街发广告卖“私募”的都是骗子。非持牌机构中，私募基金已经明确参照这一标准执行，但同样是非持牌机构，金交所产品尚未明确采用何种合格投资者标准，目前多采用自定标准，大多门槛为1万元或5万元，产品风险却可能远远大于持牌机构产品，。
另外，投资者风险承受能力测评、产品风险揭示无论是引流的P2P平台还是金交所本身都做的很不到位，投资者甚至根本不知道自己投资的是什么产品。
第三，投资者人数超标与标的拆分。目前，，大量平台通过大标拆分规避这一限制。同时，通过拆标还能规避网贷备案中关于“单个公司借款不得超过100万元”的规定。
第四，资金用途不明带来的自融风险。借款企业只要在金交所备案即可挂牌定向融资计划，资金用途大多数还只有一句“补充流动资金”。金交所借款不上借款企业征信，且资金打入借款企业账户后，，无论是短债长投，还是使用壳公司融资后资金转入关联方账户，都蕴含着巨大的风险!
总之，无论是潜在的自融风险，还是借款方履约还款能力的不确定性，金交所+P2P模式对投资人而言蕴含的风险并不比直接投资P2P小，金交所带来的增信可以忽略不计。现阶段尽量远离顶风代销金交所产品的P2P平台以及曾借道金交所自融的平台，避免真实融资方资金链断裂带来的风险。
作者：艾瑞尔，微信官方账户：大佛谈论互联网金融(Lsdf 628)！