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消费贷支撑新增信贷 需求下降

2023-05-10 14:56:27

消费贷款增加了新的信贷,或者主要是房地产市场的信贷,中期和长期企业贷款的下降和经济基本面的下降都证实了这一点。数据显示,8月份新增信贷增长1.09万亿元,比去年同期增长1413亿元,比去年同期增长2645亿元,信用表现较好,超过了市场预期。从结构上看,最值得关注的是居民短期贷款的快速增长,8月份短期贷款2165亿元,比上月增长1094亿元,占新增贷款比例的7个百分点至20%。1月至8月,居民新增短期贷款1.28万亿元,比去年同期增长8231亿元。

居民短期贷款主要是消费信贷,消费信贷具有风险小、收益率高的特点,在按揭贷款受限以及负债端成本上行的情况下,消费信贷成为今年以来各家银行争抢的业务。在消费信贷表现强劲的情况下,8月居民消费却呈现下降态势,两者明显出现背离,我们认为主要原因可能是部分居民消费贷款最终被用来购房。信贷结构中还值得关注的是企业中长期贷款连续两个月下滑,8月新增企业中长期贷款增加3639亿元,环比少增693亿元,这与7-8月经济基本面回落相印证;经济回落叠加企业融资成本提升使得企业投资意愿不足。

今年前8个月的信贷超预期主要原因在于,周期上的上半年经济增长超预期和结构上的表外转表内。数据显示,今年1-8月新增信贷9.89万亿元,较去年同期多增9455亿元;具体来看,除了1月和3月新增量低于去年同期外,其余月份均超去年同期。我们认为主要有两方面因素。第一,周期上看,上半年经济增长超预期。银行是典型的顺周期行业,今年上半年经济增长特别是名义增长大幅超预期,企业融资需求上升。

同时,三四线城市房地产销量支撑力度大,按揭贷款维持较好增长,另外部分居民购房贷款借道短期消费贷,导致短期居民贷款高增长。第二,结构上看,、货币政策偏紧,商业银行业务回归传统信贷,表外转表内。,加大服务实体经济;,表外业务转向表内,且表内业务回归传统信贷。同时,为配合金融机构去杠杆,货币政策稳中偏紧,市场资金成本持续提升,债券市场融资成本上升受重创,部分企业直接融资需求方式转向传统信贷。

温馨提示:投资是有风险的,进入市场时要小心。

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