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网贷行业收益率将何去何从?

P2P观察2018-12-05 07:41:13


源:大佛聊互联网金融(lsdf628)

作者:乐山大佛

*本文已获得转载授权



“降息了我心里反而更踏实”



网贷行业的收益率,估计除了大多数投资人之外,其它的诸如借款人、平台、监管方、第三方都希望网贷行业降息,因为降息后才能获得更多优质资产,行业的风险也才能进一步下降,风险降低后监管层也能少一些麻烦。


而行业收益率的定价权,往往决定在监管层和平台方手里面,投资人话语权非常低,所以我们看到的就是自己主要投资平台,不停的降息,尤其是二线及以下的平台,降息幅度非常大。


那么未来网贷行业收益率会如何走呢?


 

◆ 先看最近月份行业收益率走势


如下图1:



行业收益率从2016年9月份综合预期收益率下降到9.8%以后,已经有连续18个月行业收益率维持在9-10%之间,最近三个月行业收益率还出现轻微反弹,2017年11月份行业收益率为9.49%,12月份为9.54%,2018年1 月份为9.58%,2月份为9.68%。


这三个月的收益率是春节前未降息的收益率,但进入三月份以后,由于各大平台陆续降息,所以今年3月份的行业收益率估计会下降。但参考过去连续18个月的行业收益率走势,在这期间经历过网贷暂行办法出台限制借款人限额,还热炒过上线银行存管而降息一波等降息旗号事件,但都用不了几个月就被行业消化掉了,然后就是行业收益率又稳妥妥的待在9-10%之间徘徊。



◆ 再看看顶尖级平台过去数年收益率走势


陆金服


以前平台名字叫陆金所,现在叫陆金服,不管名字怎么变,它都有P2P业务,这平台个人最早有印象是在2013年,它的长期债权收益率就在8%过一点,现在5年时间过去了,你可以去它官网看看收益率,



目前三年期债权依然有8.4%的预期年化收益率,如果你觉得陆金服是个例,我们在看下面一家平台。


开鑫金服


这平台以前名字是叫开鑫贷,后来才改成开鑫金服。这平台个人最早也是在2013年的时候就在关注的,因为我个人刚开始入行时,业内的朋友当时给我的建议就是:普通人玩点陆金所、开鑫贷就行了,其它风险都非常高,当时开鑫贷收益率在不到8%,而且都是长期的债权为主,那么我们看一下这平台五年后也就是现在的收益率呢?



目前一年期债权收益率依然有7.2%。


通过这两个平台我们可以看出,即使是顶尖级一流平台,在过去数年中他们的收益率几乎没什么变化,这类平台本身从上线开始时风险就很低,所以收益率也很低,随着时间的推移,风险下降的非常少,收益率也很难下降,再降投资人就不买账,就这样前段时间陆金服还闹过一波负面逾期事件,要知道投这些顶尖级一流平台都是些风险极度厌恶者。



◆ 二三线平台过去收益率走势分析


这类平台其实在最开始年份时,绝大多数收益率一般都能上年化20%,而且这类平台属于草根创业者发家的居多,比如目前个人投的拓道金服、和信贷等等刚开始创业时都是很“草根”。但随着平台的快速发展,陆陆续续获得资本青睐,风投注资,甚至上市后,它们的收益率就一路狂降。就连微贷网他最早刚开始时,收益率都上过年化30%,随着规模、知名度、背景做大后,收益率一路狂降,降到了现在这个情况,如下图:



考虑到长期债权能有8.7%,砍掉利息管理费以后,这收益率已经跟陆金服和开鑫金服相差无几。



◆ 如何看待网贷平台降息


关于平台降息这一块,不同的人观点还不太一致,比如如果自己持有一家平台大量收益不错的长期标债权,您是愿意平台降息还是加息呢?


如果加息的话,可能心里反而更没底,降息后,正如部分投资人所说的:“降息了我心里反而更踏实”。尤其是对持有较多长期债权的人来说,你待收本金的风险也会下降。如果加息力度较大的话,自己投的长期债权反而更吃亏,转让不出去,自己心里还不平衡,拿的是以前中息收益,承担的是中高息甚至高息的风险。所以投资人还是应该客观理性的看待平台降息。



◆ 如何应对行业降息?


对投资人来说可以考虑以下措施:


1、放宽个人投资期限


一般来说,在同一平台,期限越长的债权,收益率越高,平台降息后,可以通过投期限更长一些的债权,来弥补降息。随着主流平台规模,人气等不断做大,在单个平台来说,不同期限债权的风险差别非常小,只要是未来不急用的钱,都可以考虑尽量配置长期债权。另外投机性过重的平台,随时都是高风险,要想把控准投机平台安全期,这个太难。


2、趁有活动的时候投长期债权锁定未来收益


过去18个月,行业收益率都维持在9-10%之间上下波动,一般主流平台即使在缺钱的时候有活动,加息力度也就在1个点左右。自己主要投资且非常认可的平台,长期债权能达到11%甚至以上时,完全可以考虑配置长期债权,因为这个收益率已经比行业平均收益率高出近2个点,这类债权在未来估计也是会有很大优势的。


3、适当放低对平台风险的要求


原来主投一流低风险平台的资金,适当往二三线平台转移,二三线的中低风险、甚至中等风险类平台还是有很大的成长空间,往往也意味着有较大的降息空间,可以适当考虑本金的转移。对投资人来说,平台一年赚十亿、赚五亿、甚至赚一亿有区别吗?跟投资人的关系大吗?在这种情况下,这类平台其实可以考虑谁给的收益高就主要投资谁。


对平台来说,可以考虑开发更多的长期债权,因为平台降息后,短期标收益低很难满足投资人的收益需求,而平台的风险在下降,平台短期标更多的是给未来资金有急需用处的人临时投资使用,还有一个作用就是给新手做投资体验、积累经验使用。


真正有经验老投资人,大部分资金都投长期债权,短期债权投的都比较少。适当多开发长期债权,能满足更多老投资人的需求。


前些年行业认可程度很低,绝大多数平台开发长期债权出来也没什么投资人买账,但随着行业风险越来越低后,看好平台未来,愿意购买长期债权的人会逐渐增多。


整个行业的平均借款周期也是在不断加长的,比如:


2018年2月份行业平均借款周期是10.9个月;


2017年2月份时是9.2月;


2016年2月份时是6.68月;


过去那两年时间中,平均借款周期抬高了4.3个月。侧面也说明各大平台开发的长期债权在增多。



◆◆◆


就未来来说,一流低风险头部平台降息空间已经非常小,行业的平均收益率应该能维持在9%以上,如果再低的话,很多资金就流出网贷了,能用9%左右的年化就能拿到投资人资金,这个资金成本还是比较有优势的。


对于二三线平台来说,他们一年期债权收益率大部分还维持在10-12%之间,甚至还有更高的,这类平台降息空间就更大些,未来估计会维持在9-10%之间的概率极高。对于三线及以下的小平台,就看平台的发展,发展快的,降息空间也更大。


长远来说,平台的收益更多的还是跟平台债权的风险成正比,未来合规性方面对平台收益率的影响会比较小,就跟存管一样,以后大家都有银行存管、都有备案,合规性都做得很好后,再拿合规性来扯收益率就没意义。所以未来平台的收益率更多的还是取决于平台的运营风险。另外还会受大环境利率市场影响而呈周期性的涨跌变化。


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