国债是国家信用的表现形式。发行国债，其目的往往是弥补财政赤字，或者为大型建设项目筹措资金，但客观上也为人们提供了一种投资理财产品。现如今，国债几乎成为国内家庭投资理财必备的产品之一，它究竟有何魅力，能够占据如此重要的位置？且听笔者为您详细道来。
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国债的发展演变
20世纪80年代，国家财政相对困难。许多单位在发放工资时，会有一部分金额不以现金形式发放，而是代之以纸质的国库券。这些国库券和人民币一样有特定的面值，但不能直接用于消费，只有到期后才能领取本金和利息。由于国库券不能在短时间内变现，许多家庭人口多、生活负担重的职工，往往会把国库券转让给相对富裕的同事。待国库券满期兑付时，持有国库券的职工不但可以收回本金，拿到的利息也比银行存款高上不少。这时大家会意识到，如果有富余的资金，购买国库券好像也是一种不错的投资方式。
上世纪80年代中后期，随着我国经济的快速发展，国库券不再通过单位强制摊销，而是由几家国有银行承包，再分销给全国广大储户。每逢国债发行，居民们在银行没开门时就已排起长队。银行柜台人员清点收到的现金后，会拿出一式三联的国债凭证，填写购买金额以及起息日、到期日，并加盖银行业务公章。在那个年代，储户们购买国债的金额往往不大，但笔数很多，一笔笔积累起来，为祖国建设输送了大量的资金。
到了上世纪90年代中期，随着居民生活水平不断提升，人们购买国债的热情日益高涨。有时候，排在前几位的储户就能把一家储蓄所的国债销售额度一扫而空。许多储户即使天不亮就开始排队，也未必能如愿购买到国债。这种现象充分说明，人们已经把购买国债当成家庭财富增值的重要渠道，国债也因此被赋予“金边债券”的美称。
电子设备普及以后，银行销售国债不再采用手工填写单据的方式，而是用计算机打印出凭证。随着银行系统的联网运行，国债兑付时，也不必再像以前那样非得到原销售网点去办理，而是实现了同一地区内各家网点通存通兑。一些持有大额国债的储户成为银行争揽的对象，各家银行都希望他们手中的国债到期兑付后，能来自己的网点购买下一期国债。
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当前国债产品的主要种类
随着网络时代的到来和网上银行业务的普及，国债发行的形式发生了很大变化。在银行网点排长队购买国债的现象，和纸质的国库券一样变得越来越少见。如今，面向老百姓销售的国债主要有储蓄国债和记账式国债，其中储蓄国债又分为凭证式和电子式两种。它们分别有何特点，购买时又应该注意些什么呢？
凭证式储蓄国债
凭证式储蓄国债的前身就是国库券。顾名思义，它是一种纸质凭证形式的国债，。有点类似于银行定期存单，但利率通常比同期限的定期存款利率高一些。
与其他投资品种相比，凭证式储蓄国债的主要特点是投资便捷、安全性高。它发售网点多，购买和兑取方便；投资门槛低，购买额为百元的整数倍，最低为100 元；本息有国家信誉作为担保，风险极低，且免缴利息所得税；可以记名挂失，安全性较好。
凭证式储蓄国债也具备一定的流动性，虽不能上市交易，却可以随时到银行网点兑取现金。提前兑取时要交纳手续费，并按持有时间采取累进利率计息，各档次利率均接近银行同期存款利率。相对而言，定期存款如果提前支取，就只能按活期利率计息，利息损失可要大得多了。
电子式储蓄国债
电子式储蓄国债与凭证式储蓄国债的区别主要在于，前者应用了计算机技术，以电子记账的形式取代了纸质凭证，用于记录债权。购买电子式储蓄国债非常方便，既可以到网点柜台办理，也可以登录网上银行购买。比如，您在交易时间内登录工行网银，找到“理财、债券”栏目，点击“储蓄国债”，然后选择正处于发行期内的电子式国债产品，就可以很方便地完成购买。您也无需保存纸质凭证，不仅节约了时间，也更加绿色环保。
电子式储蓄国债和凭证式储蓄国债的利息给付方式也有所不同。后者为到期一次性兑付本金和利息，前者则是在每年约定的日期给付持有期的收益。电子式储蓄国债到期后，您可以直接在网银上操作，用到账后的本金和利息继续购买下一期次的国债或其他理财产品，不需要到银行网点排队。电子式国债的出现，不仅给购买国债的客户提供了很大的方便，也使得银行减轻了柜台工作压力，节约了营业费用。
记账式国债
记账式国债与储蓄国债最大的不同之处在于，它可以上市流通，需要资金时可以在二级市场上卖出。客户登录工行网银，进入“理财、债券”栏目下的“柜台记账式债券”子栏目，就可以方便地购买或卖出记账式国债。除了在银行办理以外，记账式国债还可以在证券交易所进行买卖。
需要注意的是，在二级市场上买卖记账式国债，交易价格由市场决定，到期前的市场价格有可能高于或低于发行面值。与此相比，储蓄国债在发行时就对提前兑取条件做了限定，投资者无需承担由于市场利率变动而带来的价格风险。简言之，记账式国债流动性更好，而储蓄国债更适合注重投资安全性和收益稳定性的投资者。
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国债的销售渠道
随着近年来移动互联网的普及，手机银行成为银行代理销售国债的又一渠道。关注国债发行的客户，可以通过网站了解国债发行信息，然后到网上银行或手机银行进行购买。但对于习惯到银行柜台购买国债的客户群体，特别是中老年客户，银行也照顾到了其需求。
上文提到，，所以通常要到银行柜台购买。比如，2017年第一期和第二期凭证式国债，发行量为300亿元，仅面向个人投资者通过柜面方式发售。
电子式储蓄国债虽说通过网上银行和手机银行购买最为方便，但柜台也会同步销售。比如2017年第三期电子式储蓄国债为三年期，票面年利率3.8%，最大发行额230亿元；第四期电子式储蓄国债为五年期，票面年利率4.17%，最大发行额也是230亿元。这两期国债按年付息，持有期内每年6月10日支付利息，均通过银行柜台和网上银行同步销售。
记账式国债往往也是通过网银和柜面同步销售。比如，2018年1月18日，工商银行发布公告称，将通过电子银行渠道和境内营业网点，面向个人和非金融机构客户销售2018年记账式附息(一期)国债。该产品为5年期固定利率附息债券，票面利率为3.81%，每年1月18日（节假日顺延）支付利息，2023年1月18日偿还本金并支付最后一次利息。
总之，无论您是喜欢在网上购买国债还是亲临柜面办理，银行都可以为您提供周到的服务。
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国债与家庭资产配置
国债有国家信用背书，兑付有保证，且利息收益基本上高于银行定期存款，所以成为许多客户争先购买的对象。但国债也有其特点，在购买前应当考虑周详。比如，有的客户购买国债后，因家庭急需资金不得不提前支取以解燃眉之急。但提前支取国债是有条件的，凭证式储蓄国债提前支取，通常需按照金额收取1‰的手续费。持有半年之内提取不计息，持有半年以上则根据实际持有时间按照不同档次的利率计息，这样就无法达到购买时预期的收益。
由于国债的持有期限多为中长期，我们在配置家庭资产时，应根据实际情况灵活确定国债所占的比例。如同每日饮食，同一种食物不能满足人体对营养的全部需求，多种食物搭配才能做到营养均衡。
老年人如何购买国债
大多数老年人退休后，唯一的收入来源是退休金。扣除生活费用后，剩余资金要存起来以备养老或医疗所用。根据笔者的工作体会，如果没有什么突发情况，老年人的闲置资金五年、十年也不会动用。建议老年人持有10%的流动性现金类产品，如灵通快线、货币现金快线，方便应急使用；20%的资金配置为银行定期存款，如工行的节节高二号产品，期限为两年，在两年之内随时可取，按照实际持有天数对应不同期限的定期利率，上浮30%计息；30%的资金用于购买银行保本理财；40%的资金用于购买国债，其中三年期、五年期国债各占一半。如果老年人的年龄已超过70岁，建议这40%的资金全部购买三年期国债，理由是当遇到特殊情况需要大笔资金时，提前支取五年期国债相对而言更不划算。
中年人怎样持有国债
中年人持有国债，可以依据家庭抵御风险的能力具体安排，不可一概而论。
有的中年人，资金实力雄厚，无太大经济负担，并且对投资股市有丰富的经验。他们会认为国债收益与股市收益相比实在太低，因此不考虑购买国债。然而笔者建议，即使您是炒股高手，也要配置一小部分国债，至少应为家庭资产的10%〜15%，以降低家庭的整体投资风险。
有的中年人家庭收入以工资薪金为主，不喜欢冒险，只想安稳度日，因此不把收益率高低作为主要关注点。建议国债配置比例在30%〜50%，余下资金可以根据自身风险偏好投资于不同理财产品，如保本或非保本银行理财产品、基金、黄金定投等。同时，也要留出20%的流动性资金，可投资于7×24小时现金快线产品，方便应急使用。
有的中年人为银行高净值客户，喜欢购买私人银行理财产品。但私人银行产品往往是非保本理财产品，一个家庭总还是需要一种更加稳定、安全的投资方式，国债自然是首选。此外，您持有的国债情况可以用于开具资产证明，为出国旅游、子女留学提供方便。一旦急需资金，国债不仅可提前支取，也可用于申请抵押贷款。
年轻人持有国债的比例
刚刚成立小家庭的年轻人，配置一部分国债是非常必要的。笔者建议，您可以从家庭每年的结余资金中拿出一部分来购买国债。假如您每年都购买一笔五年期国债，到第六年就会形成一个五年周转的国债资金链。第五年到期的国债本金和利息，再加上第六年可用于购买国债的资金，合在一起再买入新一期五年期国债，以此类推，家庭就会有一笔稳定的、不断增值的资金。这样做不仅有助于养成好的投资习惯，而且十年、二十年后就会累积为一笔可观的资金，可作为未来的子女教育金或自己的养老金。
必须说明的是，国债属于中长期投资，每个家庭都要留存一定的短期流动性资金，尽量避免因急需资金而不得不提前支取国债的情况发生。如果确实需要提前支取国债，也最好能在持有一年后再支取，从而尽量降低利息损失。国债到期收回本金和利息后，建议继续用于购买国债，从而形成稳定的家庭资金链。对于电子式储蓄国债每年发放的利息，笔者也建议不要用于生活消费，而是作为专项资金用于购买新的国债。通常来说，当某一期国债到期后，国家就会发行新一期国债，投资者不愁无国债产品可买。愿国债投资能帮助您实现家庭财富增值目标。
作者单位：中国工商银行天津分行，原文刊发于《中国城市金融》2018年第2期
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