3月15日，港交所的披露易一则平淡的消息引起了市场躁动。壹家壹品（8101）突然从天而降一位新大股东：中国金洋集团---宝能系香港代言人。
（附图为宝能系入主前后大股东对比）
这位金主不差钱
聊宝能系，就不得不提起2015年全国关注的万宝大战。因为万科宝能股权之争是中国A股市场历史上规模最大的一场公司并购与反并购攻防战。事件缘起于2015年1月，宝能从公开市场买入万科的股票。在接下来的八个月时间内，宝能系通过前海人寿，及其一致行动人鉅盛华一共动用了将近300亿的资金，扫入万科15.04%的股份。原大股东华润万万没想到，宝能从有资格举牌到最大股东仅仅用了47天。于是华润也拿出4.97亿元增持万科，重新夺回大股东之位。接下来的四个月，双方展开了“抢股大赛”。没有阴谋，没有内幕，只有公开市场上的贴身肉搏。期间万科股票一路涨停，乐坏了围观的投资者，跟着一路捡宝。宝能系在2015年12月11日宣布对万科股票增持到22.45%。成功拿下了万科第一大股东之位。
宝能开启了资本运作的新模式
请特别留意公开市场这个细节，宝能的打法，开启了资本运作的新模式。在宝能之前，市场更多的是坐庄模式。代表人物如徐翔,手法多变，但总结来看，不外乎低吸、拉升、派发的差价模式。这种模式，一旦资金规模足够大，必然跑不拖内幕交易。但宝能却没有内幕，它用最光明正大的方式，通过自己的信用，资金加杠杆融资，在二级市场上买入对手的股票。就像《功夫》里的周星驰，没有暗器，没有偷袭，只有排山倒海的降龙十八掌，问你服不服？所以万宝之战，尽管争议不断，但证监会也无从介入，他们的原话是“保持高度关注，只要符合相关法律法规的要求，监管部门不会干涉。”
浮盈500亿的现金牛
这种新玩法能多赚钱呢?按公开资料，宝能系共斥资约451亿元，合计持有28.04亿股万科A股份，占总股本的25.4%，其持仓成本大致在16.08元。当然，宝能有不少资金是通过质押股票获得，按业内平均一年8%的利息成本计算，宝能光利息支出就用了75亿元人民币。但那又如何，两年的时间，宝能账面盈利扣除利息后还有514亿元的浮盈。拥有强大的现金流和资本2.0模式的宝能系成为投资者的明灯。所到之处，繁花似锦。
2018，中国金洋火力全开
中国金洋作为宝能系的香港资本运作平台，一举一动都是市场焦点。三月初刚刚宣布增持“济州岛最大地主”蓝鼎国际至6.02%，正式进军业。而此次对壹家壹品的增持标志着宝能系打造房产全产业链，雄心可见一斑。
浮盈155亿元的港股借壳神话
如果无法想象宝能系借壳后股价能有多疯，那么中国金洋就是面镜子。被宝能系看上后，中国金洋从一家名不见经传的小公司一跃成为市值200多亿港元、交投活跃的热门公司。一度蝉联沪港通十大成交活跃股榜单。三年前，宝能系买下世达科技（中国金洋前身）这个壳仅仅花了28亿港元。但短短一个月后，世达科技的市值从增发前的32亿港元迅速上升至252亿港元，上涨了6.88倍。与此同时，宝能系对世达科技的投资收益更是高达572%，账面浮盈154.6亿港元。
历史不会重复，但总是惊人地相似
从港交所的信息披露中，我们察觉到，宝能系又来了。这一次，他选中的是壹家壹品（8101）。招式似曾相识，同样的二级市场扫货，事前毫无预兆，事后也不张扬，突然从天而降就成了这只创业板的大股东。接下来的几个交易日，壹家壹品（8101）连续量价齐升。看来市场都在憧憬宝能系二度借壳港股。宝能谋万科用了一年的时间，可见其谋定而后动。此轮增持，剑指何方？有待观察，但可以确定的是，这不会是个一锤子买卖。
宝能看中壹家壹品什么？
早于2017年，壹家壹品就通过收购Pioneer One Investments Limited吹响了新零售概念的号角。通过定制家具成功地在家具行业开辟出一片蓝海。若能与宝能地产的资源形成优势互补，在产业链上进行整合，前景值得期待。更重要的是，壹家壹品目前仅10亿附近的市值，就算全面收购对宝能来说也是小菜一碟。然而，一旦有宝能系的优质资产注入，那么壹家壹品的市值将是百亿起跳。如果投资者憧憬这位大股东未来的举动，尤其是优质资产的注入，那么就应该在目前关系暧昧，犹抱琵琶半遮面的时候找寻入市良机。
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作者简介
黄敬凯
青石证券特邀投顾，香港细价股股评人
香港无线电视、有线电视、资本壹周、壹周刊、华富财经、
橙新闻及香港投资日报等专栏评论人。
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