姚氏最近在看一只股票，依稀记得当这只股份寻底的时候，已经有跟大家讨论过此股的值博率。结果到今日，就出现了较低位有接近五倍的升幅，相信不少投资者都有从此股中获利。
姚氏所讲的就是壹家壹品(8101)，壹家壹品在最近完成非常重大收购后，股价就开始触底向上。这宗非常重大交易，就是集团于2017年3月宣布，收购一间名为PioneerOne Investmetns Limtied的企业，作价2.12亿元人民币。
这间Pioneer One主要的资产，就是持有壹家壹品这个品牌的家具商。而仔细看看交易详情，大家会留意到今次交易并非单纯以现金去支付，壹家壹品亦会发行一批可换股债券支付相关代价。今次发行的可换股债券，换股价为每股0.11元，最多可以兑换19.3亿股壹家壹品股份，占当时已发行股本的66.6%及扩大后股本的40.0%。
也就是说，如果Pioneer One将所持有的可换股债券都兑换掉，就会成为壹家壹品的主要股东。从这个角度来看，壹家壹品于18年1月30日宣布由家梦控股易名为壹家壹品，似乎就有着借壳上市的味道。
既然是借壳上市，在新旧主之间就需要有壳价的交收，但从今次的交易中，看不到原大股东有什么「壳价」上的得着，甚至需要从上市公司拿钱出来进行收购。所以「壳价」就转到股价上体现了，不过除了这个原因外，往年引发万科争夺战的宝能系，好像相中了壹家壹品，默默增持并成为了股价的二度催化剂。
宝能系创办人之一姚建辉最近频频，透过旗下金洋控股(1282)的香港宝信资产管理在市场上增持壹家壹品。根据数据显示，在上星期，姚建辉的持股水平由3.79%，大幅增加至8.61%。由于持股量超过5%，所以根据香港《上市规则》达至披露水平。而今次的收购平均价则为0.159元，涉及资金2217万元。
如果姚建辉无止境地收购下去，可以想象姚氏与Pioneer One有一定关系，或者又是另一场万科式的股权争夺战。不论是那一个原因，只要姚建辉继续增持下去，随时有可能触发壹家壹品的全购要约，有望成为公司的大股东，届时壹家壹品便会成为宝能系的子公司。
*2018年3月20日 壹家壹品收市行情 来源：青石证券APP
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作者简介
姚经纬
青石证券特邀投顾，香港本土财经传媒人
曾于香港多份报章财经任职，客观证据主观分析
以财技及分析及拆解股票背后布局
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