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钜会投私募第二十四期(4月13日): 一季度经济数据向好,A股中长期震荡向上

钜派二级市场推送2019-06-27 21:12:04

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近期股市维持区间震荡,成交量小幅减少,股指回探。贸易摩擦等外界因素一度引发市场风险偏好回落,但A股回调幅度小于美国股市,整体上还是偏强势的。从估值来看,市场正处于中期底部,叠加一季度经济数据同比增长明确,我们判断股指中期向上趋势不变,但仍将是结构型行情。


展望二季度,A股纳入MSCI指数和CDR试点实施将是提振A股的两个重要因素。一方面,短期纳入的外资将一定程度上拉升市场投资情绪,另一方面海外机构投资者带给A股成熟稳健的投资理念将会推动A股向着健康方向发展。此外CDR试点为A股提供的新兴产业标的的估值会被作为参照,进而促进A股估值体系的重建。


长期来说,无论是传统蓝筹股还是科技白马股,核心资产盈利持续改善的趋势不会改变,价值重估仍将持续。那些由于市场情绪而被错杀的优质资产正是加仓的好时点。但考虑到短期的市场动荡,风险防范应该放在和收益同等重要的位置,因此投资者在资产配上要灵活、多点布局。


本周市场回顾

截止4月13日收盘,本周市场主要指数表现情况如下:

本周市场持续震荡态势,除华南商品指数涨逾1%外,其余指数均微涨。沪深300微涨0.42%,中证全债微涨0.32%,中证500微涨0.16%,创业板综持平。

 

本周中信各行业指数表现如下:

本周市场各行业涨跌基本持平,涨幅方面,石油石化、钢铁涨逾3%,有色金属、计算机、银行涨逾1%。跌幅方面,农林牧渔领跌3.14%,食品饮料、家电跌逾1%

 

本周周报关注重点

截至本周五,银行体系流动性由于受到税期等因素的影响有所下降,但整体依然处于较高水平。市场资金面依然维持开年以来的宽松状态,货币市场利率较低。央行表示稳健的货币政策仍将延续,人民币也不会因为应对中美贸易战而贬值。我们认为,今年宽松的资金面主要是由于融资需求的减少,而非央行的资金投放,因此之后资金供需的良好状态更有持续性,但宽松程度在边际上可能会有所下降。


市场对于贸易摩擦的担忧情绪已经归于平缓,接下来有望把目光转入内生变量。悲观的周期终端需求短期大概率随着春季复工需求的释放而逐步好转。因此我们判断,在市场悲观预期消除的过程中,区间震荡的行情将会持续,结构性行情仍是主流。而市场风格是否变化也会在微观企业季度盈利数据披露之后更加明朗,但一边倒的情形大概率不会出现,而是会更加均衡。


汇率方面,港元触发7.85低位,金管局买入8.16亿港元相救。此次的波动主要是由于港币和美元的利差扩大,根本原因则是强劲的美元融资需求以及相比之下疲软的港币融资需求。如果能将适当港元兑换回美元,利差就会收窄。对而考虑到香港超过20亿港币的纸面财富,兑付能力是毋庸置疑的。因此港币汇率的稳定不需要太过担心。


团队介绍

 团队初创于14年4月,随同钜派走过从小到大,上市发展的全历程。于14年4月在钜派筛选引入首只二级市场阳光私募,投资顾问景林资产;并于14年8月为钜派筛选引入首只基金业协会备案,编号001号私募基金:重阳A股阿尔法的代销。


团队成立近4年来,历经A股市场多次剧烈波动,以服务为纲,专业为本。力求在做好基金产品引入筛选评价工作外,树立行业专业度领先、投资格局领先两大标杆。团队不遗余力在第一线长期坚持投资者教育,并提出“三个助推”口号,从严选私募、发掘买点、长期投资三个方向更好的为客户资产配置创造价值。


团队累计至今严选并为钜派引入发行不超过15家私募管理人,其中景林、重阳、淡水泉、高毅、泓澄、和聚、源乐晟、艾方、元葵等管理人长期受到较高认可度。最新存续客户资产管理规模超30亿元。


团队成员均硕士毕业于欧美名校,平均有5年以上公私募研究经验。核心成员在保险资管、第三方基金研究机构、私募基金有较长投研经验。






     



 明  

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