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钜会投私募第二十七期(5月4日):资管新规靴子落地,五月A股或现底部

2023-05-10 14:56:27

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近期,上证综指在3050-3100区间震荡,一方面,在等待近两日贸易能否释放暖意,另一方面,3000点的底部壁垒较为坚实。从估值的角度看,18年初以来全部A股的PE已从22.6回落至18.5,而中小板,创业板指的估值分别为32.4和44.3倍,均低于11年以来的历史中位数。由指数底部以及低估值构成的双重安全边际,使得市场处于一个相对安全的位置。

 

年初美股大跌,国内A股市场也因此受到拖累,伊利股份、老板电器、生益科技等龙头企业业绩风险频现,部分白马股被低配,而随着年报和一季报业绩风险的释放,市场风险偏好也会有所改善,权重股企稳后会带动指数表现。同时,外资疑似抄底进场买盘,今年一季度新增外资持有A股仅200多亿,但4月份沪股通与深股通合计净买入超800亿元。

 

展望五月,在政策利好以及资金面改善下,市场有望触底反弹。首先,经历了前期调整,现在市场处于一个较低的位置。其次,,央行降准以及资管新规的落地等一系列政策也缓解了市场的担忧情绪。除此之外,MSCI标的名单有望在5月公布,A股试产热度不断提升,增量资金候场。并且从5月1日起,互联互通机制的每日额度将调整为原先的4倍,提升了沪深港通交易的流畅度,进一步为A股顺利纳入MSCI提供保障。


本周市场回顾

截止5月4日收盘,本周市场主要指数表现情况如下:

本周市场回暖,南华商品指数相对较强,涨幅1.42%,沪深300,中证500,创业板均有不同程度的涨幅,分别涨了0.47%,0.82%,0.20%。中证全债几乎持平,微涨0.01%。


本周中信各行业指数表现如下:

本周市场整体表现较上周略好,涨幅方面,餐饮旅游领涨2.5%,家电和医药涨逾2%。跌幅方面,银行领跌1.4%,计算机,国防军工和煤炭跌幅均超1%。

 

本周周报关注重点

4月27号晚,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布,过渡期延长至2020年底,随着非标的定义更加明确严格,以及允许采用摊余成本法进行净值管理,资管新规加强了一些具体措施的操作性的同事也为后续细则的制定提供了框架。正式稿的发布减缓了短期波动,但是长期来看,对常常还是有较大的影响,我们需要持续关注表外回表和非标转标的进程。

 

流动性方面,由于央行宣布定向降准,资金面从宽变紧,4月份的流动性经历了“过山车式”的行情,此次的降准更多强调的是差异化和对冲性。,展望5月,整体的流动性是有保障的,但长期的结构变化更需要关注。

 

海外方面,十年期国债利差依旧没有回升的趋势,从当前的经济数据来看,美联储仍旧有收紧货币政策的压力,并且考虑到美联储6月份加息的可能性很大,并且之后还会加息1-2次,利差将给市场的利率带来上行的压力,因此我们需关注美联储议息会议,以备传出更加鹰派的信息对全球的金融市场都造成一定的冲击。


团队介绍

 团队初创于14年4月,随同钜派走过从小到大,上市发展的全历程。于14年4月在钜派筛选引入首只二级市场阳光私募,投资顾问景林资产;并于14年8月为钜派筛选引入首只基金业协会备案,编号001号私募基金:重阳A股阿尔法的代销。


团队成立近4年来,历经A股市场多次剧烈波动,以服务为纲,专业为本。力求在做好基金产品引入筛选评价工作外,树立行业专业度领先、投资格局领先两大标杆。团队不遗余力在第一线长期坚持投资者教育,并提出“三个助推”口号,从严选私募、发掘买点、长期投资三个方向更好的为客户资产配置创造价值。


团队累计至今严选并为钜派引入发行不超过15家私募管理人,其中景林、重阳、淡水泉、高毅、泓澄、和聚、源乐晟、艾方、元葵等管理人长期受到较高认可度。最新存续客户资产管理规模超30亿元。


团队成员均硕士毕业于欧美名校,平均有5年以上公私募研究经验。核心成员在保险资管、第三方基金研究机构、私募基金有较长投研经验。




     



 明  

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