蔡文胜，美图公司01357.HK的主席、执行董事、控股股东，于2000年互联网泡沫破裂时进入互联网领域，投资域名并获得巨大成功，有着「域名大王」的称号。2003年5月，创办265.com，并于2007年被Google收购。2007年后，开始进行网络投资，先后投资数十个优秀网站，成为内地中国著名的「天使投资人」。对于此人，相信很多人也有一定了解，而今天亦并非要探讨其与美图的发展历程，反而想藉其投资了得的特点，介绍一下天平道合控股08403.HK的上市。
「天使投资人」又称为投资天使，是权益资本投资的一种形式，指具有一定财富的人2对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，后被引申为一种对高风险、高收益的新兴企业的早期投资。上面所提到的域名、创办网络科技公司也在此类，同时亦是一种对蔡文胜等人的赞誉。天平道合即将上市，刚好有蔡文胜的加持，且看会否是蔡文胜又一次的优质投资。
天平道合是内地综合展览及活动管理服务商，主要于从事设计、策划、统筹及管理展览及活动。是次招股，发售5亿股股份，当中90%配售，10%公开发售。招股价介乎0.12至0.16元，上市时市值约为2.4亿至3.2亿，以中间价计算的集资净额为3890万元，将于6月12日在创业板挂牌。其中，最值得留意的地方就是上述蔡文胜的加持。天平道合上市前引入两位投资者，其中一位就是蔡文胜，以每股0.11元认购股9975万股，上市前持股6.6%，上市后料摊薄至4.99%，不设禁售期，挟着如此强劲的股东实力，天平道合似乎甚有看头。
从招股书数据可见，中国展览服务市场近年来录得快速增长，市场总收入由2013年的人民币396亿元增至2017年的人民币890亿元，复合年增长率为约22.4%。市场预期仍将保持增长趋势，预期于2017年至2022年按复合年增长率约16.8%增长，于2022年达到人民币1933亿元，行业景气度非常不俗。
天平道合所处身的是汽车展销市场，其亦处于行内、国内的领先地位。中国主要有120个举办展览的界别，汽车展在所有类别中是占比最大，占所举办展览总数约4.3%，主要源于新汽车销售急速增长及汽车制造行业蓬勃发展。正由于中国汽车行业快速发展，汽车展览服务市场的收入亦由2013年的人民币25亿元急升至2017年的人民币65亿元，复合年增长率约为26.5%，预期按复合年增长率18.6% 增加至2022年的人民币152亿元。
，如中国将于7月降低进口汽车关税，以及宣布取消汽车业外资股比限制，预计外资于国内投资发展的市场空间会进一步扩大，而天平道合相信会因此而受惠。
再从天平道合的资产、负债可见，2017年末的非流动资产中，只有283万元人民币，而是次集资3890万港元，再加上上市前的2笔投资募集1250万港元，比例非常大；而且公司流动负债亦不多，所得资金并非作还债之用，显然天平道合将会有足够资源开拓业务，资金实力和运营实力的增长将会是空前的，其开拓全国展会服务业版图的雄心很可能得到实现，前景绝对可期。
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作者简介：
黄敬凯
青石证券特邀投顾，香港细价股股评人，知名港美股操盘教练。香港无线电视、有线电视、资本壹周、壹周刊、华富财经、橙新闻及香港投资日报等专栏评论人。