0620-是不是该杀价投了?

冷静分析下，几点市场认知错误，有何联系？

虽然今天持仓没跌，但千股跌停再度光临市场，而我的策略研究没有覆盖到，说明市场认知开始出现盲点了。在重新调校策略之前，先要识别出这个“盲点”，在哪里。

总结之前的认知，主要逻辑脉络是：

5.30造成的市场奇点结束—>市场仅存在"尾部"风险—>创业板和次新股需要补跌—>市场重新纠正估值体系—>风格重回大盘蓝筹

这个逻辑的死穴在哪里？

上述状态成立的条件，是上证50可以在GJD的托举中稳住，保持横盘状态，作为整个A股的估值“锚”，50稳则市场稳，其他各类股票围绕锚定估值进行二次估值，重建市场估值体系。

GJD托举动作，为什么在5.30到6.15这半个月内能够稳定？因为有队友帮忙。

两融数据，从5月30号以后是持续下降的，说明杠杆资金这个阶段是偏空的，不是GJD维稳的队友。

中证流通指数，代表全市场成交量，因为散户目前仍然占据了成交的6成以上，可以用中证流通代表散户的做多意愿，从成交量萎缩的程度看，散户也没有做GJD维稳的队友

他的队友在哪？我认为，是北上资金为主的外资。大家看下边这个图，灰线，代表了深港通和沪港通累加的北上资金单日净流入规模。从5月30日到昨天，我们可以看到，不管港股如何波动，北上资金始终保持了净流入状态。

这股资金对于完全懵逼的内资机构，是有绝对引导作用的，在GJD的托举下，内资机构在他们的引导下，维持着大消费和低位超跌蓝筹的做多氛围，这是50得以维持不破5.30低点的原因。

但是，今天北上资金出现了近半个月以来，第一次净流出，规模不算大，在20亿左右。

所以，在昨天【政研策论】三千点真的不重要，重建估值体系很重要 的基础上，做几点修正：

A股重建估值体系的过程，目前受到了外资流动的干扰，估值带下沿（蓝筹估值）出现了断崖式下降。这个下降，通过估值带的传导，影响了其他所有品种的估值，都出现了相关下跌，估值越高的下跌越多，这是A股“缺少锚定”状态下的又一次“奇点”过程，因为“GJD—外资—内资”三股大资金出现撕裂，本次奇点过程的启动强度远强于5.30那次过程。

判别外资流出的性质和强度，是决定后续一段时间策略的关键。

要明白外资流出的“短期动作”和“趋势性动作”对市场带来的影响，是截然不同的。

上图的红色圈，标定的是今年2月5号到7号的北上资金波动过程。那次净流出持续了2天，总体流出超过了120亿元，这部分筹码被内资机构接走后，市场多空平衡被打破，是触发2月股灾的一大原因。

其后，虽然北上资金也有过单日净流出的动作，但都没能持续2日以上，市场虽然多有波动，但并没有再发生2月股灾类似的系统性风险。

所以，判定外资的动向，是短期化的，还是趋势性的，对A股重建估值体系很重要。

今天这个流出动作，受何影响较多？我觉得几个原因：

1. 人民币汇率最近两天开始策略性贬值，这可能会给外资一种心理暗示，中国可能通过汇率贬值的方法对冲损失，因为中国央行并没有公开和市场沟通，外资产生了一定的心理恐慌；

2. 上周五，美元指数的再度飙升终于又给了新兴市场一个实锤——最脆弱的双逆差国家，阿根廷，股市暴跌8%，这加重了外资对于新兴市场国家出现股汇债多杀的担忧；

我认为，是这两个原因叠加，导致了港股的下跌，进而加速了A股外资的流出。

所以，需要从两个维度观察A股的外资流出，并采取相应的应对策略：

第一，如果今天北上资金继续流出，规模超过50亿，建议不管指数涨跌，都要完全离场规避再次出现2月5号-6号的蓝筹股灾，如果蓝筹继续杀跌，中小创受锚定影响，也不会好过的；

第二，如果今天北上资金能够稳住，我们会保留目前的保险股仓位（2成~3成），继续观察美元指数、欧元指数和其他新兴国家市场股债市的波动，一旦出现美元走强的苗头，会继续采取减仓避险的应对。

今天，重点关注各种大消费价投股，这是外资屯兵的重地，如果外资加速流出，价投股上一定会有反应的。

至于创业板，我维持原有观点：

第一，50不稳，则创业板不稳，这是市场的本源问题。

第二， 所提及的创业板系统性风险，可能已经暴露。我在多方确认中信中金两家券商的个股期权自营盘情况，目前尚无有效反馈；

第三，当前位置，再向下跌10%左右，就会触发创业板的系统性股权质押强平风险。

这三个问题，目前都不是我们这些资金能解决的问题，想排雷，，在制度层面给予一些实质的解决方案。在相关政策明确前，我还是维持原观点，不要去做创业板的超跌反，没有买卖就没有伤害。

注：以上复盘所提个股，不做个股买卖推荐，炒股是门技术活，多花点儿心思才能赚到钱。另外，大家有啥对夕璇的分析有啥想法和意见的都可以直接留言互动哈！

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