北京理财网平台

金融危机爆发时间确定了吗?来看专家怎么说!

直事儿2019-03-14 10:52:26

点击标题下「直事儿」可免费订阅

2016年《世界经济黄皮书》正式发布,该黄皮书被列入中国社会科学院创新工程2015年重大成果。中国社会科学院世界经济与政治研究所所长张宇燕介绍时表示,预计2016年爆发金融危机的可能性大概是20%左右。一旦金融危机规模比较大,而且传染性比较强的话,有可能把世界经济的增长往下拉一个多百分点。

2016年全球经济发展总体上是“冷”

首先,是发达经济体增长的可持续性问题。社科院判断,明年发达经济体的增长维持2%,甚至2.1%、2.2%的水平,有相当大的难度,主要是数量宽松政策现在已经开始有所改变,美国已经开始加息,日本又开始扩大日本版的数量宽松政策,他们对增长还是担忧。欧洲还在执行欧洲版的数量宽松政策。这说明欧洲和日本的经济状况并不像我们想象的那么乐观,美国加息以后的影响还要观察,很明显的看到,发达国家内部货币政策在分化。对于发达国家的经济增长前景是非常谨慎的乐观。

其次,是债务问题在不断积累。中央经济工作会议特别提到了去杠杆,去债务,杠杆里面主要涉及到债务问题。这个问题是全球性的,债务如此之高是和超低利率连在一起的。按照英国伦敦的同业银行间的利率,过去三年半年期实际利率都是负的,持续了如此之长的负利率,直接后果是债务积累不断增加。

再次,就是全球对美国的加息政策反映。美联储已经加息了,但这是一次性的、还是进入了加息通道?他的步伐、加息的力度、加息的时间等都存在不确定性,有人说今年先加了0.5%,明年要达到3%,也有人说达到1.5%。不同的估计判断,对世界经济的影响,对金融市场的影响,对资产价格的重新定价,这些都会产生非常重要的影响。

此外,新兴市场经济体的增长同样值得关注。从过去五年的情况来看是处于下行通道,从7.5%的增长降到了4%,2016年后还会不会延续下滑趋势,这是考虑世界经济未来走势非常重要的一个因素,因为它毕竟占了半壁江山还要多。

2016年我国金融市场稳定遇到前所未有的挑战

自2011年以来,就有争论中国经济是否会硬着路,金融市场是否稳定。到目前为止,虽然金融市场中出现过短期剧烈震动,但还算做得不错。很多观点认为政府能够驾驭金融市场,随着时间推移,金融不稳定风险会逐渐减少。但是,这种表面的稳定是基于负债经营以及不顾代价的刺激政策所致。这种操作方法虽然能保证短期内的金融稳定,但却不可持续。时间拖得越长,风险越高,破坏力越大。

我们概括了大多数投资者认为政府会强制干预的5个理由:1)政府将使用包括财政政策在内的宏观调控政策阻止GDP增速放缓。2)政府不会允许人民币贬值。3)政府将会持续扶持股市。4)政府不会允许债务违约。5)政府一定会扶持房地产行业,因为这关系到地方财政收入。

目前看来,这些措施有助于维护金融体系信心,防止投资者意识到风险所在。然而,这也放大了未来危机的破坏力。例如,保证GDP增长意味着对于那些依靠借款度日的企业将继续扶持。托底人民币将导致人民币套利投机行为更加普遍。扶持股市促使更多人使用杠杆参与市场而不顾风险。扶持房地产将引发越来越多的抵押贷款,从而直接影响金融体系风险。问题是,为了维持这种表面稳定,许多目标之间其实存在着逻辑矛盾。比如,政府为了保持经济增速而增发M2货币(中国M2增长是全球最快的),但同时又想保护人民币不贬值。此外,客观评估地方政府财务状况的话,地方政府几年内的财政赤字可能已经累计到GDP的10%。这种情况下很难保证人民币不贬值。另一个例子是政府为了维稳股市,从央行和商业银行抽调资金。这将会减少私人贷款额度并且伤害实体经济增长。

由此看来,政府的政策调控空间正越来越小。金融部门不稳定通常是经济危机的前奏。2016年,我国金融市场稳定将会遇到前所未有的挑战。



“直事儿”(微信ID:cndsn-zxbdw)

直销报道网 网址:http://www.chndsnews.com/

广告热线QQ:1306141855


点击左下角查看更多

阅读原文