本文由新能源产业专家、赛迪顾问投资部总经理吴辉推荐
一、星源材质
企业名称：深圳市星源材质科技股份有限公司
企业排名：NO1
上榜产能：干法隔膜5000万平米/年，湿法隔膜3000万平米/年
主要客户：LG、比亚迪、力神、中航锂电、万向、比克、华粤宝等
企业简介：星源材质成立于2003年，目前是国内唯一采用干法工艺和湿法公司生产隔膜的企业，其技术来源于四川大学，是国内目前唯一专注于动力电池用隔膜的企业。良好的发展前景吸引了包括东方富海、九鼎等投资机构的加入。2013年，星源材质的隔膜出货量大约在5500万平米，收入约为2.3亿元，利润约为5000万元。2014年预计收入为2.8亿元，利润达到6000万元。
点评：作为动力锂电池隔膜的主要供应企业，星源材质在国内隔膜领域具备较强竞争力，其客户涵盖了国内一线电池企业，尤其是在2013年，其成功进入LG的隔膜供应体系更是让星源材质成为国内唯一能给国际一线电池企业供货的隔膜企业，但也正是忙于给LG供货，产能限制而无法兼顾国内市场，导致其国内主要客户比亚迪让沧州明珠乘虚而入。作为隔膜细分领域的优质标的，星源材质的上市之路可谓坎坷，由于各种原因至今仍未成功IPO，之前进入的机构“等不起”而急于套现也是长园集团进入的主要原因。总体而言，星源材质是很多上市公司进入隔膜领域最好的并购标的，其估值也水涨船高到了16亿元。
二、中科科技
企业名称：新乡市中科科技有限公司
企业排名：NO2
上榜产能：8000万平米/年产能，拟建产能2000万平米
主要客户：福斯特、哈光宇等
企业简介：中科科技成立于2002年，注册资本1亿元，其隔膜采用干法技术，且其隔膜品牌采用“格瑞恩”。中科科技在湿法隔膜和隔膜涂覆领域也在进行大量的研究。其隔膜产品主要定位于中低端市场，主要客户为福斯特和哈光宇等企业。2013年，中科科技的隔膜销售量大约为6000万平米，销售额约为2亿元。
点评：作为国内最早从事隔膜生产的企业之一，中科科技在隔膜领域的出货量一直保持在行业首位，但是由于其隔膜主要定位于中低端，以低价竞争获取市场，其销售额位于星源材质之后。2014年，其背后公司精密铜管IPO被否让中科科技的资本运作想象空间瞬间破灭，于是中科科技开始与各路资本探讨融资的可能性，不过在锂电产业大热的背景下，中科科技不失为一较好的投资标的。
三、金辉高科
企业名称：佛山市金辉高科光电材料有限公司
企业排名：NO3
上榜产能：湿法隔膜10200万平米/年
主要客户：比亚迪、其他山寨电池企业
企业简介：金辉高科与2006年由比亚迪和佛塑科技合资成立，注册资本1381万美元。2011年随着比亚迪将其股份转让给一百科技、佛塑科技转让部分股权给恒正投资后，目前的主要股东包括佛塑科技、一百科技、恒正投资等。金辉高科的技术来自于自主研发，采用湿法工艺，基本全部供应给消费数码类产品，并没有动力电池用隔膜。2013年其收入约为1.4亿元，利润2990万元，相比2012年的1.5亿元的收入和5420万的利润，均呈现大幅度的下降。2014年上半年，金辉高科的收入和利润分别为6065万元和357万。
点评：作为国内隔膜领域的三强，金辉高科曾经很风光，依托于比亚迪和佛塑科技两大股东，其在2013年前基本保持了60%左右的毛利率，但是随着新的竞争者加入和技术的不断被突破，金辉高科的收入逐年下滑，利润更是大幅度的下滑，2014年上半年仅为357万元。金辉高科的一路走来足以说明动力电池隔膜才是未来企业竞争的新蓝海，死守消费电池领域只有死路一条。2011年比亚迪的退出和佛塑科技的股权转让曾经被解读为金辉高科的分拆上市，如今来看，如不成功转型，金辉高科离单独上市越来越遥远了。
四、沧州明珠
企业名称：沧州明珠塑料股份有限公司
企业排名：NO4
上榜产能：干法隔膜3000万平米/年，在建干法隔膜2000万平米，湿法隔膜2500万平米
主要客户：比亚迪、中航锂电、苏州星恒等
企业简介：沧州明珠作为一家传统的塑料管道生产企业，于2009年开始投资锂离子电池隔膜，是所有转型投资隔膜的上市公司中最先成功量产动力电池用隔膜的传统企业。2013年由于成功进入比亚迪的供应体系，当年隔膜的销售收入达到5024万元，同比增长94.16%。2014年上半年，其隔膜的收入4827万元，保持了60%左右的毛利。
点评：A股市场上有不少上市公司公布了投资锂电池隔膜，目前仅有沧州明珠实现了隔膜大规模的量产且进入了比亚迪的动力电池供应体系，且一举拿下了中航锂电、苏州星恒等客户，近期增发3.4亿元加码锂电池隔膜也可看出沧州明珠在该领域的雄心勃勃。近期沧州明珠高调的出现在国内外各大行业高峰论坛也让其在业界的知名度直线上升。无论归结为天时地利还是人和，沧州明珠在隔膜领域的成功足以让某些上市公司汗颜。
五、河南义腾
企业名称：河南义腾新能源科技有限公司
企业排名：NO5
上榜产能：干法隔膜1200万平米/年
主要客户：不详
企业简介：河南义腾成立于2010年，注册资金9000万元，目前拥有1200万平米产能，且拟建产能为4800万平米，河南义腾的主要技术合作单位为中国防化研究院。2013年河南义腾的隔膜销售量约为1000万平米。
点评：河南义腾的发展属于典型的科研单位寻求资本合作开展科研成果的产业化。2010、解放军防化学院出技术、河南义腾投资人出资金共同开发锂电池隔膜。义马作为煤炭资源市需要转型、投资人也需要为资金找新的出路，于是河南义腾诞生了。把从煤矿领域赚来的钱投资到新能源，也符合产业转型的需求。虽然义腾的销量勉强上千万平米，但是基本无稳定的大客户，河南义腾在技术研发和市场开拓方面还要加倍努力。
六、南通天丰
企业名称：南通天丰电子新材料有限公司
企业排名：NO6
上榜产能：现有干法产能3000万平米/年，拟建产能7000万平米
主要客户：环宇赛尔、精进能源、中间代理商等
企业简介：南通天丰2005年开始研究隔膜，2008年成功开发出隔膜，2009年引入设备生产线，目前南通天丰具备5条干法隔膜生产线，且还计划投资建设7000万平方米的隔膜生产线产能，产能规模在国内排名靠前，但是实际产量却仅为1000万平米左右。2013年，南通天丰的实际产量约为1100平方米，收入约为3500万。
点评：作为国内最早从事隔膜研究和生产的企业之一，南通天丰一开始便大规模投入多条生产线，且以低价策略来开拓市场。另外，南通天丰的销售产品相当大一部分通过中间代理商销售给下游客户，其隔膜的品牌影响力日益减弱，且低价导致隔膜的品质问题也使得下游客户怨声载道，大客户逐步丧失。产能投资过大和销售收入的不理想导致其资金也面临问题，近期市场上“寻求并购”的传闻恐怕也并非空穴来风，不过装入上市公司平台未尝不是南通天丰最好的选择。
七、东航光电
企业名称：佛山市东航光电科技有限公司
企业排名：NO7
上榜产能：干法隔膜1000万平米/年，拟建产能4000万平米
主要客户：不详
企业简介：东航光电成立于2010年，主要采用干法工艺生产16-60μm的锂离子电池隔膜，其隔膜产品75%以上用于数码类产品。2013年，东航光电实际隔膜产量约为900万平方米。点评：2011年投产的东航光电，在隔膜领域算是新兵，其隔膜的主要规格集中在16μm、20μm和25μm，但是由于近几年数码锂电池市场需求还算可以，东航也基本保持了月出货量80-100万平方米，利润20%左右的业绩。但是由于缺乏具备一定影响力的下游客户，东航光电未来的市场前景还不甚明朗，加大技术研发和工艺改进，开拓属于企业的大客户是东航光电需要努力的方向。
八、河北金力
企业名称：河北金力新能源科技股份有限公司
企业排名：NO8
上榜产能：湿法隔膜2000万平米/年，磷酸铁锂产能500吨/年
主要客户：力神等
企业简介：河北金力成立于2010年，2012年2月投产，注册资金5000万元。其湿法隔膜具备了6μm -25μm全系列产品量产的能力，具备2000万平米的湿法隔膜产能，且正在计划增加年产锂电池隔膜5000万平方米以及动力电池复合膜2000万平方米的产能。2013年，河北金力的实际产量800万平米。
点评：作为半路出家锂电隔膜企业，河北金力代表了最典型的一类，之前搞铁矿石，然后进入房地产，赚钱后杀入新能源产业，这种路径的企业最为行业前辈所不齿。“圈地骗钱骗补贴”是前辈为他们贴上的标签。但是金力这两年确实做了不少事情，，与力神的密切配合攻占市场，积极利用政府资源拿到财政部的新材料专项资金，近期又改名股份公司准备新三板挂牌，金力的发展轨迹还是可圈可点。
九、天津东皋
企业名称：天津东皋膜技术有限公司
企业排名：NO9
上榜产能：湿法隔膜2000万平米/年，拟建4000万平米
主要客户：比亚迪、德朗能、东莞鸿德、福斯特等
企业简介：天津东皋成立于2010年，注册资本4705万元，拥有年产能2000万平米的单层“湿法”超高PE纳米微孔基膜及精密涂层生产线。其主要股东包括深港产学研、浙江正茂创业投资、上海物联网创业投资基金等机构投资者。2013年实际隔膜产量约为300万平米，且东皋隔膜拥有精密涂层生产线，还代理隔膜产品的涂覆等。
点评：相比同行，天津东皋进入隔膜领域的时间偏晚。但是由于创始人技术研究出身，所以天津东皋在市场竞争中打出了“技术领先”这张牌，以“超临界萃取”工艺路线来争取客户和投资者的青睐。另外，主要创始人一直在电池产业摸爬滚打，与比亚迪等一线电芯企业的良好关系也是其能够短时间内开拓出客户的主要原因。另外，创始人之前与各路投资者打交道也让东皋隔膜在吸引资本上游刃有余。
十、正华隔膜
企业名称：山东正华隔膜技术有限公司
企业排名：NO10
上榜产能：干法隔膜2000万平米/年，拟建5000万平米
主要客户：不详
企业简介：正华隔膜成立于2005年，注册资本3500万元。成立之初，，建成年产300万平米的锂离子电池隔膜。目前，该公司正在建设年产5000万平米的动力电池隔膜，且该项目获得山东省战略性新兴产业扶持资金支持。2013年，该公司隔膜产量约为400万平方米
点评：正华隔膜进入该领域的时间不晚，但是发展速度稍显缓慢。公司隔膜客户缺乏重量级企业，且公司的股东全部为自然人，在融资能力的缺失也是导致公司业务开展缓慢的主要原因之一，敞开怀抱引进新的资本也许是正华隔膜打开尴尬局面的渠道之一。（来源：赛迪顾问）
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