原创声明 | 资管部 申永忠。欢迎个人转发，谢绝其他媒体、公众号、网站转载。
2018年分类评价结果公布，综合最近3年的情况，具体结果汇总如下：
18年的证券公司分类评价结果已经公布，结果代表着什么，特别是结果究竟影响有多大，这是证券公司经营发展中应该重点关注的。本期我们不过多的从公司治理、股权管理等角度去探究，我们从分类评价结果影响业务发展和业务发展反过来影响分类评价结果的角度来思考这一问题。为让更多读者对分类评价有全面认识，我们对此进行了全面介绍。其他内容以重点内容展开，仅供参考。如为证券机构从业人员或者一线业务人员，可直接下滑至第六部分，分类评价对业务的关键性影响。
、。但17年以来，越来越多的业务发展受限于分类评价结果，特别是近期债券承销业务资质，主承销资质和分类评价也直接挂钩，且占比较高。另外在投保基金、风险控制指标、股票质押式回购业务中自有资金融出资金规模、期权两类交易商等均和分类评价结果严格挂钩，具体更多内容均在第六部分。除了各家合规发展、。
一、
2009[2009]12号），这一制度成为加强证券公司管理的配套制度；
2010年52010〕17 号），16年的评价过程中，该制度对促进证券公司加强合规管理、提升风险控制能力、培育核心竞争力，发挥了正向激励作用；
2014〕17号），，，，并于同年按照新的分类评价管理办法对当年的参评对象进行评价。
综上，、，，金融风险产生积聚，行业发展需要升级，一系列的变化倒逼对证券公司的评价进行调整，17，18。
这一年，在金融委、证监会的防风险、去杠杆、促实业的基调下，，分类评价结果和证券公司业务发展、业务资质、风控指标等更为紧密。
根据规定，分类评价以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和持续合规状况等来确定证券公司的类别。
其中，证券公司的风险管理能力主要关注的有：资本充足、公司治理与合规管理、全面风险管理、信息系统安全、客户权益保护、信息披露等 6 类评价指标。
市场竞争力主要关注的有：证券公司经纪业务、承销与保荐业务、资产管理业务、综合实力、创新能力等。
证券公司持续合规状况主要根据司法机关采取的刑事处罚措施，中国证监会及其派出机构采取的行政处罚措施、、。
在具体操作上，证监会每年根据行业发展情况，结合以前年度的分类结果，事先确定三大类别的相对比例，然后根据评价计分的分布情况，最终确定具体适用比例，其中对B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分。
证券公司分类每年进行一次，评价期为上一年度5 月 1 日至本年度 4 月 30 日，涉及的财务数据、业务数据原则上以上一年度经审计报表及中国证券业协会公布的信息为准。
总的步骤：按照证券公司自评、派出机构初审、中国证监会复核的程序进行。
第一步：证券公司应当按照本规定的要求进行自评。
证券公司应结合自身情况，对照评价指标与标准，，经公司主要负责人和合规负责人签署确认后，将自评结果上报公司住所地中国证监会派出机构。
第二步：中国证监会派出机构在证券公司自评的基础上，，对证券公司自评结果进行初审和评价计分，将初审结果上报中国证监会。
在初审过程中，中国证监会派出机构可以就有关问题进行核查，并与证券公司核对情况，确认事实。
第三步：中国证监会在派出机构初审的基础上进行复核并确定证券公司的类别，原则上于每年 7 月 15 日之前将分类结果书面告知证券公司。
证券公司对其分类结果有异议的，在收到分类结果书面通知之日起 1 个月内可向中国证监会提出书面申述。中国证监会在收到申述后 1 个月内予以答复。
1.，对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。
2.分类结果将作为证券公司申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的审慎性条件。
3. 分类结果将作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。
4.中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。
5.分类结果主要供中国证监会及其派出机构使用，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。
分类评价结果共5大类11个级别，从高到低依次为：A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E。
中国证监会每年根据行业发展情况，结合以前年度分类结果，事先确定A、B、C三大类别公司的相对比例，并根据评价计分的分布情况，具体确定各类别、各级别公司的数量，其中B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分。
类别 |
级别 |
反映情况 |
A |
AAA |
A类公司风险管理能力在行业内最高，能较好地控制新业务、新产品方面的风险； |
AA | ||
A | ||
B |
BBB |
B类公司风险管理能力在行业内较高，在市场变化中能较好地控制业务扩张的风险； |
BB | ||
B | ||
C |
CCC |
C类公司风险管理能力与其现有业务相匹配； |
CC | ||
C | ||
D |
D |
D类公司风险管理能力低，潜在风险可能超过公司可承受范围； |
E |
E |
E类公司潜在风险已经变为现实风险，已被采取风险处置措施。 |
D类E类特别适用情况 | ||
D类 |
评价计分低于60分的证券公司，定为D类公司； |
|
评价期内存在挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、、抽逃出资等违法违规行为的，将公司分类结果下调3个级别；情节严重的，将公司分类结果直接认定为D类； |
||
未在确定分类结果期限之前上报自评结果的，将公司分类结果直接认定为D类； |
||
E类 |
托管、接管、行政重组等风险处置措施的证券公司，评价计分为O分，定为E类公司。 |
1
分类评价决定投保基金缴纳额
根据《关于进一步完善证券公司缴纳证券投资者保护基金有关事项的补充规定》（ 证监会公告〔2013〕22号）
注：本表为部分情形，其中数据为X%,计算基数为营业收入。
对于连续三年（含缴纳当年）评定等级为A类并且缴纳当年评定为AA级以上（含）的证券公司，按照其营业收入的0.5%的比例缴纳保护基金；对于连续三年（含缴纳当年）评定等级为A类并且缴纳当年评定为A级的证券公司，按照其营业收入的0.75%的比例缴纳保护基金。
【证券公司亏损面的认定以证监会CISP系统查询平台提供的数据为准】
举个例子，假定A券商15年评级为AA，16年评级为D，16年适用投保基金规模在200亿元以上情形，且不存在亏损面情形。15年营业收入为1000亿元，按保守计算，收入增幅为10%，A券商相比15年相同评级需要多缴纳投保基金为：
1000*3.5%-1000/（1+10%）*0.75%=28.19亿元
2
分类评价结果影响证券公司转融资的授信额度
转融资业务是指证券金融公司将自有资金或者通过发行债券等方式筹集的资金融出给证券公司，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券；
证券金融公司对证券公司基本情况、业务范围、财务状况、诚信记录、风险控制能力等进行征信调查，制定科学、公正的信用评估标准和程序，对证券公司征信调查情况进行分析评估，并结合市场状况、风险控制等因素，确定授信额度和保证金比例。
授信额度的计算公式如下：
申请人授信额度= MIN｛申请额度，证券金融公司净资本×50%，。
3
分类评价结果影响证券公司风险资本准备的计算
根据新的证券公司风险控制指标计算标准，证券公司在按照规定计算出各项风险资本准备总额后需要对其按照分类评价结果进行调整，具体为：
各类证券公司风险资本准备根据分类评价结果进行调整，具体分类评价结果对应的系数为：
调整中依据的分类评价结果为各证券公司分类评价结果，C类为基准，系数为1。
连续3年为A类 |
A类 |
B类 |
C类 |
D类 |
E类 |
0.7 |
0.8 |
0.9 |
1 |
2 |
|
4
分类评价结果影响证券公司创新业务试点的资格（14年）
、防风险实际看已不符合历史潮流，但对于新业务、新的试点等，证监会按照分类评价结果来确定试点或者许可机构毋庸置疑，之前的创新业务试点和正常开展也是在分类评价基础上去操作的。
对于证券公司的私募基金综合托管业务试点，，但回顾当时的做法，在该项业务前期直到后期的转到常规业务，也对开展该项业务的机构有分类评价门槛的要求。
，委托投保基金负责牵头负责证券公司开展两项业务的受理和评估，证监会负责这两项业务的总体指导、统筹协调和重大事项处理等工作。
私募基金综合托管业务和客户资金消费制度服务业务对证券公司的要求为：
具备经纪业务资格，最近一年分类评价结果不低于B类（含)、具备相应的信息系统，且最近1年未发生重大信息技术事故。
申请机构符合上述条件后经过投保基金的评估，并征求申请机构住所地证监局意见，同机构部沟通后符合条件的由投保基金出具无异议函。
5
分类评价结果影响证券公司在港开展业务（09年）
当前证券公司在香港开展跨境业务，可以通过设立、收购、参股的形式开展。但首次开展跨境的，应以设立全资子公司为宜。
证券公司申请开展该项跨境业务，对分类评价结果的要求为：
最近两次分类评价均获得B类BBB级以上分类级别，其中一次分类评价获得A类A级以上分类级别；
除了分类评价的要求外，对净资本、风险控制指标、最近三年净利润情况等都进行了明确规定。
6
分类结果影响证券公司股票质押式回购自有融出规模（18年）
股票质押式回购新规对各参与方的影响和市场的反响均较大，为了控制风险，防范业务过于集中。明确了按照证券公司分类评价结果确定证券公司自有资金参与股票质押式回购融出的资金规模。具体为：
分类评价结果为A类的证券公司,自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%;分类评价结果为B类的证券公司,自有资金融资余额不得超过公司净资本的100%;分类评价结果为C类及以下的证券公司,自有资金融资余额不得超过公司净资本的50%。
除此之外，要求证券公司要根据具体情况和自身风险承受能力，对风险限额指标实行动态管理，。
7
分类评价结果决定受托场外处置待处分证券资格（18年）
待处分证券是结算参与人多边净额担保结算品种发生资金交收违约后，为弥补资金交收违约透支，违约结算参与人向中登申报提交的或中登依据业务规则直接扣划的证券。
其中待处分证券可以场内处置的，中登可以委托证券公司受托处置，申请成为中登场内委托处置的受托的证券公司。需要具备的条件为：
（一）最近一年内未发生资金交收违约；
（二）最近一年内未被本公司采取自律管理措施；
（三）最近一年证券公司分类评价结果不低于 A 级；
（四）本公司认定的其他条件。
上述资格有效期为三年，三年后按照要求重新遴选。上述机构最终入围为三家，按照申请机构上年度结算总额排序后前三名选定。
8
分类评价结果影响场外期权业务（18年）
18年鉴于场外期权业务的风险和普通投资者的违规参与，加之部分期货、私募基金等为普通投资者参与场外期权业务特别是个股期权业务提供绕道便利。为此，，确立了一级交易商和二级交易商参与场外期权交易格局。同时对两类交易商的主体资质进行了严格限制。
一级交易商的资质为：最近一年分类评级在A类AA级以上的证券公司，经中国证监会认可；
二级交易商的资质为：最近一年分类评级在A类A级以上的证券公司，经中国证券业协会（以下简称协会）备案；
两类交易商的分类评价要求不同，取得资质的方式亦不同，一级交易商为证监会许可，二级交易商为证券业协会备案。
除了对交易商的分级管理，在两类交易商的对冲交易商也建立了分层交易的方式，一级可以直接在场内开展对冲交易，但是二级交易商只能和一级交易商进行对冲交易，但一级是否接受二级交易商的对冲交易，还取决于一级交易商自身合约设计要求和标的范围，如不符合二级交易商也无法开展对冲交易。
为此，新的场外期权交易制度，对整个场外期权和证券公司开展场外期权业务产生了重大影响。
9
分类结果影响债券承销业务分类结果进而影响主承销资质（18）
证券公司公司债券承销业务分类管理，是在综合考虑证券公司分类结果、债券业务能力和债券业务质量的基础上，建立公司债券承销业务分类评价指标体系，并根据评价结果对证券公司公司债券承销业务实行差别化对待的一项制度。原则上取得证券承销业务资格的证券公司可以从事债券承销业务，分类评价结果达到良好的证券公司可以担任主承销商。
从债券承销业务分类管理的评价内容看，证券公司分类评价结果占40%，同时具体到各家的分类结果上，分类结果为AAA级别的，得40分；为E级别的，得0分；由AAA级别至E级别，每级递减4分。具体对应分值情况为：
类别 |
级别 |
债券承销业务分类管理中 证券公司分类结果得分情况 |
A |
AAA |
40 |
AA |
36 |
|
A |
32 |
|
B |
BBB |
28 |
BB |
24 |
|
B |
20 |
|
C |
CCC |
16 |
CC |
12 |
|
C |
8 |
|
D |
D |
4 |
E |
E |
0 |
除此之外，分类评价结果对于恢复债券主承销资质也有关键作用，根据草案，因最近两年分类管理评价结果均未达到良好的证券公司需要暂缓开展主承销业务，但因为该原因暂缓的机构当其证券公司分类结果达到AA或AAA时，自公布之日起自然获得债券主承销商资格，同时两年分类评价期间重新计算。
除此之外，分类评价为负向调整的证券公司需要开展压力测试，此外，分类评价结果对于银行授信、主体信用等级、主体品牌或声誉等均有影响。
| 业务收入排名 | 前五名 |
前十名 |
前二十名 |
|
营业收入 |
2 |
1 |
0.5 |
|
代理买卖证券业务收入 |
2 |
1 |
0.5 |
且营业部平均代理买卖证券业务收入位于行业中位数以上 |
2 |
1 |
0.5 |
证券公司上一年度营业部平均代理买卖证券业务收入（两种情况都适用取最高） |
|
承销与保荐业务收入 |
2 |
1 |
0.5 |
|
财务顾问业务收入 |
2 |
1 |
0.5 |
|
资产管理业务收入 |
2 |
1 |
0.5 |
|
新业务市场竞争力 |
2 |
1 |
0.5 |
|
信息系统建设投入 |
2 |
1 |
0.5 |
|
| 收入占比 | 40% |
30% |
20% |
|
机构客户投研服务收入占经纪业务收入比例 |
2 |
1 |
0.5 |
且经纪业务收入位于行业中位数以上 |
境外子公司证券业务收入占营业收入的比例 |
4 |
3 |
2 |
且营业收入位于行业中位数以上 |
证券公司在评价期内如因违法违规行为被采取本规走第九条第（七）项至第（十二）项所列措施的，或者根据本规定第十二条第二款被扣分的，不适用本条对应业务项的加分，但同一事项在以前评价期已被取消加分的除外。 | ||||