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日媒:中国房地产热潮将终结?

2023-05-10 14:56:27

日本“经济学人周刊”26日发表了一篇题为“中国房地产热的终结”的文章,称国内外的新闻报道和经济分析也开始出现“中国房地产泡沫破裂”和“经济崩溃”的论调。这不是中国房地产市场第一次调整,从2008年初到2009年上半年,2011年下半年到2013年初都处于低迷状态。然而,与前两个政策因素不同的是,政府通过限制购买来抑制贷款或限制房价,市场因素在调整过程中占了很大的比例。伴随着房价的上涨,建筑速度加快,导致供过于求,销售低迷,潜在买家开始观望,导致市场进一步萧条。

文章说,当前房地产市场库存达到了前所未有的高度。截至6月底,上海市益居房地产研究所监测的35个城市新建商品房存量已达26218万平方米,创历史新高。根据目前的存款与销售比率,市场将需要18.1个月的时间消化这些股票。

本文认为,房地产市场低迷的最大问题是对宏观经济的冲击。固定资产投资约占中国国内生产总值(GDP)的一半。据中国国家信息中心统计,房地产相关投资占固定资产投资的23%,基础设施投资的25%,其余52%主要用于能力提升。但两三年前开始的钢铁、玻璃和水泥等行业产能过剩,已逐渐抑制了产能提升方面的投资。因此,去年,房地产和基础设施开始成为经济增长的引擎。这就是为什么在今年上半年房地产市场低迷之后,世界对急剧感到担忧。

但文章称,尽管房地产市场疲软,但政府的微调措施刺激了基础设施的增长,并在一定程度上支撑了整体投资的稳定。仍处于发展阶段,城市化进程也在进行中,基础设施投资仍有很大的增长空间。

文章还指出,中国在政府债务中所占的比例也处于较低的全球水平。虽然地方政府财政资金短缺令人担忧,,地方债券发行增加。此外,加快国有企业的发展,仍然可以保证有足够的资金来源进行资本投资。

房地产市场疲软对就业的影响如何?文章说,可以肯定的是,如果房地产热潮消退,钢铁、水泥、家具等相关行业肯定会受到很大影响,但中国目前的产业结构正在发生变化。创造就业机会的明星产业正从制造业转向服务业。

本文分析了我国目前的情况与美国次贷危机推高金融业连锁破产风险的情况有很大不同。以中资银行为例。在大多数情况下,一千万元的房地产只能以500万元的价格抵押。换句话说,只要房价不低于一半,风险就不会扩散到银行。

这样,虽然房地产热潮的结束必然会对宏观经济产生一定的影响,但过于悲观的观点也是不平静的。事实上,国内有一种平静的看法,认为房地产业黄金时期的结束应该受到的欢迎。

到目前为止,房地产业已经集中了大量资金,但并没有惠及实体经济。高房价支撑着一种以投资为主导的大规模经济增长模式,这种模式由于增长模式的转变而发生了变化,中国希望这样做。所谓增长方式的转变,是从以固定资产投资为主的经济向以消费为中心的内需经济转变。

文章说,如果你冷静地审视中国的产业结构转型,在“市场崩盘理论”的大声疾呼背后,有一些人希望政府放松抑制房价的政策,提供更多流动性,以便通过现有的增长模式维护既得利益。

在文章的结尾,房地产繁荣不应该简单地与中国崩溃的理论联系在一起,这是结构转变的标志。

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