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【干货】智能投顾,靠不靠谱?

天天金看世界2018-11-08 11:56:50


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朋友,你听说过【投顾】吗?你听说过【智能投顾】吗?


你听说过那种号称对你有全面了解,而且能根据你的需求和市场变化帮你投资、理财、赚钱的【智能投顾】吗?


这是近年来一个很IN的【新概念】,它的宣传点在于:


第一,想必你以为它只是噱头,但从它计算出的历史收益看,它大概率还是赚的,而且较为肯定的是,它的效果通常好于大盘整体趋势;


第二,想必你以为如果它真的很好,那么一定非常复杂,比如要很高的专业门槛,消耗大量时间、精力或者需要内部消息,但它恰恰不用你去操心。


(国外知名的智能投顾平台)


你或许感到它言过其实,但它自己这样解释:


它的基本假设之一,是投资方向多元化比单一化好,因为不同大类资产表现可能此消彼长,比如债市不好股市好、小盘不好大盘好、A股不好美股好等等。所以明智做法是在优选每一类资产中最好产品的同时,按照一定比例进行搭配,从而在取得相同潜在收益时风险最低,或承受相同潜在风险时收益最高,而这一筛选与配置过程正是专业投资人士最擅长的。


基本假设之二,是我们的普通投资者,特别是中小投资者,在市场波动面前是脆弱并且缺乏理性的,简单来说就是高买低卖、追涨杀跌。一旦冲动起来,你就极易盲目追求收益而忽视风险,或者过度担忧风险而错失可实现的收益机会,我们叫【在该贪婪的时候胆怯,在该胆怯的时候贪婪】。专业投资人士的价值,就在于比你更了解你,能根据你的真实需要,帮你克服人性缺陷。


(智能投顾的基本原理)


基本假设之三,是投资者可能缺乏专业投资所需的能力与意愿。这表现在既不能很好确定单个投资品种,也不能很好地进行多个品种的投资组合,更对市场转向不尽敏感,不能靠及时减仓、调仓来落实收益和规避损失。如果说买基金而不是炒个股可以解决第一个问题,那么通过智能投顾、进行一揽子的动态资产配置,就主要负责解决后面的两个问题。


基本假设之四,是除了高端投资者之外的其他人,也需要投资顾问服务,这是以往金融行业的一个盲点。过去富裕家庭,比如那些阔太太们,可以去到银行网点与客户经理沟通,可以有大量线下财富管理机构去主动服务。但年轻白领呢,那些80后、90后呢,那些习惯利用碎片时间在线上游走的群体呢,其实同样需要投资、需要顾问,而他们对量化结果、简明的设计展示要求更高。


(某银行的智能投顾界面)


当然,规划中是【金正恩】,落地后可能就变成【金正男】。对于以上三个关键点的攻克,在中国的市场环境下都会存在现实挑战:


第一,它搞多样化资产配置的前提,是市场上要有足够多的资产,平台销售列表中也要有相关产品。否则,它不会推荐市场上没有、或者监管不让它卖、或者它自己没得卖的产品。所谓智能投顾,也就变成现有特定产品的【精准营销】,回归到【以产品销售为导向】而不是【以用户需求为中心】的惯常逻辑。


第二,它对用户的细分需要建立在大流量、大数据基础上,平台以往产品和服务越丰富,用户样本量越大,资产沉淀越多,行为越活跃,可分析的价值才越高。否则,单靠一份问卷难以准确形成用户画像,小白投资者也搞不明白自己到底是谁、想要什么。他或许说自己是稳健型投资者,但看到高收益也会心动,或者他明明追逐高收益,却在出现一点风险时都不能承受。


(基金持有人的短线投资行为)


第三,它对市场走势和特定资产的专业把握,也受制于宏观经济和市场环境整体表现,比如出现股灾、股债双杀这样的系统性风险,同样很难有人幸免。而中国恰恰又非常特殊,譬如牛短熊长,再如政策等不可控变量影响很大,等等。需要指出的是,再好的【策略】也跳脱不出基本的【宏观】,在经济下行、实体疲弱的大环境下,无论股权还是债权投资,都难以在当下时点看到持续稳定的高收益。


第四,它对线上客群的吸引力是有限的,而很大问题在于这种渠道下用户关系的疏离。如果用户与平台接触只靠某一单项的高收益产品,那用户对平台也就谈不上任何忠诚度,平台一方面难以清晰把握用户,一方面也难以有效施加影响。在中国,屌丝往往是更自主、更投机还更难伺候的,树立长期的、价值投资的观念不容易。


(美股投资者的长期回报)


所以我们看到,即使在美国这样的成熟市场,投资【去散户化】、把专业的事交给专业人,也至少经历了几十年的时间。对中国来说,在单项资产(如房地产、某些平台的P2P债权)回报仍远高其他产品组合的前提下,市场走向和投资者情绪仍不理性,收益与风险不匹配,都将制约智能投顾取得长足发展。人家能买到年化超10%的固定收益产品,为什么还要拉上股票做配置呢?


当然就目前而言,银行系中招行已推出【摩羯智投】,其他互金乃至社交平台,例如弥财、钱景、盈米、雪球、金贝塔等,也树立起智能投顾的旗帜。如果投资者真想尝试,不妨收下三包小锦囊:


(境内主要的智能投顾平台)


第一,不要被某些平台标榜的历史收益蒙蔽,即使没有数据造假,也只是理论上的,是通过回溯算出来的。现实操作中,每一次仓位调整都会成本,甚至由于跨市场、跨区域的时间、技术、操作等各类原因不能完成,这都将导致实际收益低于理论收益。真正好的智能投顾,及其背后的产品组合,都要经过实践检验,而不是纸上画出来、一时冲上来的。


第二,要看平台的资源配置,背后运作团队都是一批什么人。为你提供咨询的,是人还是机器人,如果是人,你能感受到他专业吗,还是仅由销售人员熟记一套话术,背后其实是个根本不懂业务,一心泡妞、打游戏的大叔?如果是机器人,它智能吗,能否通过好的交互,理解你确实想表达的意图?那些定规则、出策略的都是谁,平台有做披露吗,他们教育背景与专业履历如何,更重要的是有实战经验吗?


(某互金平台的研究团队简介)


第三,要关注产品组合的每一次调整,它是否能够给好的解释,逻辑上能否自洽。我们过去在银行,就看基层一些无良销售有如此倾向:他上次给你推的股票型基金表现差,就说该调整了,从而给你推下一只股基,或者又说你的资产配置不够好,让你再增加买入债基等其他产品。于是最后,你就买了一堆产品,他也赚了好几波申购、赎回费,但你的浮动收益仍然是负的。


所以这里的基本结论是:智能投顾本身是个好东西,但现阶段、在中国市场上、特别是面对线上的C端投资者尚不成熟。当然,任何好的产品、好的投资方法都需要时间累积和优化,平台搞的【智投】、准【智投】或伪【智投】更需要投资者仔细辨认。在火眼金睛的背后,就是市场与身在其中的每个人的成长历程,想靠它赚钱,我们恐怕还在路上。



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