3月17日人人聚财发布公告，为顺利完成合规整改及备案工作，18-19日平台交易系统停服升级，开服之后将下架定投宝产品，投资人持有的存量产品会被切换为散标（下称“切换事件”），投资人戏称“说散就散了”。
用户体验方面是存在问题的，因为实在是太“散”了，当初加入的是几个或几十个定投宝项目，现在得到的是成百上千的散标，数量级发生了变化，管理难度直线上升，再加上人人聚财不开放PC版页面，投资人只能到手机APP去查看这些项目，操作极不方便。
▲ 人人聚财投资人抱怨散标太散
▲ 人人聚财投资人希望平台提供散标Excel下载入口以方便管理
管理难度倒在其次，更难以接受的是项目到期日突然后延，打乱了投资者的资金安排，某投资人加入一月定投宝项目，眼看没几天就要到期了，切换事件后回款日一下子延迟到2021年，一些投资人用“被套”来描述这一状态，怒斥人人聚财违约。论坛里放眼即是愤慨者，人人聚财为此次切换事件付出的信用成本难以估量，通过网贷之家舆情工具我们发现切换事件仍在发酵、并未平息，负面舆情暴增，可以说是千夫所指。
▲ 本月即将到期的项目回款日变为2021年
▲ 人人聚财负面舆情暴增
人人聚财对当前局面并非没有预判，在发布切换公告时就反复强调了此举实属无奈，为了合规必须下架定投宝，并在公告末尾表达了对用户经历阵痛的歉意。
▲ 人人聚财对负面舆情是有预判的
那究竟是什么因素迫使人人聚财不惜自损信用也要下架定投宝，定投宝错在了那里？官网解释说：
过去为追求出借操作的便利性，在定投宝设计时聚财采用了行业普遍应用的自动债权转让机制，部分债权和定投宝期限不一致。，该机制被禁止，所有存量定投宝都必须整改到位，穿透到底层资产，无法进行新老划断。
我们的理解是，定投宝的命门在回款日，比如下面这个标，期限一个月，到期还本付息，底层资产债转，bug在于底层资产可能还没到回款日，自然谈不上项目收益，那收益是谁出的呢？自然是平台，这样就涉及平台代偿及期限错配等问题，。另外就是把散标打包做成一个项目直接违反了暂行办法的十三条禁令，2月份我们在测评人人聚财的时候就指出定投宝可能存在的风险，3月份人人聚财为合规下架该产品，本不是坏事儿，但我们并不建议平台以硬着陆的方式套住投资人手脚，更不建议平台在下架该产品前还要做一波营销活动“诈”投资人上车，。
▲ 定投宝标的详情页面
▲ 定投宝下架引起舆情风波后，人人聚财创始人许建文（中），线上运营于爱军（左一）开设直播与用户互动，进行紧急公关。
吊诡的是，前脚下架定投宝，后脚上线“聚投PLUS”，更吊诡的是，两者几乎没有任何区别，甚至有投资人认为，所谓“聚财PLUS”不过是定投宝的马甲，也怪不得投资人这样讲，经了解后我们认为，“聚投PLUS”就是“定投宝青春版”，模式基本相同，一个显著差异在于，聚投PLUS首次匹配的借款项目与聚投PLUS本身的期限相同（回款本息再次匹配债券时不受期限制约），如果聚投PLUS项目到期，底层资产中有未成功转让的债权，投资人只能继续持有，本息结算则根据底层资产的《借款协议》分别确认，定投宝则未明确上述限制。我们的理解是，一个聚投PLUS项目将会产生一笔或多笔回款，笔数由底层资产数量确定，且从第二个月开始，底层资产回款日期不再固定，由前期回款续投对应的底层资产决定，但这些回款会被自动续投，在投资人看来就是到期还本付息，其实上述内容与定投宝差不多，关键差异在聚投PLUS期满之时未到回款日的底层资产如何处理，定投宝是转出投资人持有债权，同时按定投宝项目期限足额支付收益，包含那些未到回款日的底层项目收益，此谓垫付，所以违规，聚投PLUS则不然，未到还款日则不垫付收益，债转后用溢价支付转让人收益，债转不成功投资人需继续持有，于是就解决了垫付的问题。
▲ 聚财PLUS资金流转流程，与定投标别无二致
但打包的问题有解决的怎么样呢？
当有投资人问到定投宝和聚投PLUS的区别时，客服强调聚投PLUS是自动投标工具而非集合理财产品，我们认为通过更名达不到合规目的，工具面向的是使用者，强调了使用者的主动权，产品面向消费者，消费者只是被动享受，能对产品的施加直接影响的是设计者，词语替换或许可以影响受众主观感受，但并不能改变产品的客观属性，甚至连人人聚财的文案都是用了更接近产品的“发售”一词来描述聚投PLUS的上线，而非更接近工具的“发布”。投友帮注意到，投资人加入聚财PLUS后资金流转逻辑与定投宝别无二致，。
▲ 人人聚财客服强调聚投PLUS是一款工具而非一款产品
从定投宝下架到聚投PLUS上线，大平台似乎都热衷于搞集合类理财产品，如人人贷在2014年就推出了U计划，是为网贷界定期集合类理财产品的鼻祖。为什么头部平台都偏爱“XX计划”的定期理财产品呢？，还有很多平台迟迟不愿意下架呢？
第三方网贷投资咨询机构投友帮运营总监东方风认为，这是由线下民间借贷的产品特点决定的。借款人可能会提前还款，更多的是逾期、展期都是家常便饭，平台处置不良资产也是需要花费很长时间，也就是说，借款产品的回款日期具有极大的不确定性，但是线上的标的却是固定的，而且刚性垫付，这样资金和信息产生了错配。又因为头部平台待收大，那么资金和信息错配是非常严重的。这是其一。
其二，定期理财大大减少了平台发标工作量，以人人聚财为例，200家门店，旺季时一家门店日均批款5笔计算，每天要发标1000笔，发标前要对借款资料打码处理，还要核实资料齐全完整，又上传资料展示，最后还要归档，重要的是要保证借款人当天能拿到钱，那么，至少要配置20个资料员每天不停的在同一个小贷系统上操作，你想是个什么概念？如果有了定期理财计划，发一个100万的标，就能省下很多事。
现在已经是三月底，四月中上旬各平台将会提交整改验收申请，六月底就公示备案情况，，让人费解，如果真的不合规，要整改，。
作者：放贷大王 来源：投友帮
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