在投融资领域，无论是实体项目还是公共服务项目，资金端和项目方永远是两个待牵线的选项，而市场上数量众多的资管公司则成为了“牵线红娘”。抛却实体项目而言，在每年地方投资额度内，公共服务项目很多备选，然而仍有相当数量的地方项目得不到有效融资。资金找项目普遍易，而项目找资金则要有地方的支持、有地方经济的支撑，更要有一些列市场合法合规标准的通过，难的多！
我们所熟知的公共服务项目找投资的方式分为以下几种：
一、 如果你的项目属于政府鼓励扶持的项目范围，可以通过相关的政府业务管理部门，申请扶持资金。2014年，市场上扶贫项目居多，农村项目、畜牧项目充斥了大半个华北市场。
二、 完全市场化运作，将项目内容写成一分投资计划书，即项目可行性研究分析报告。参与地方政府举办的地区性投资洽谈会等一些招商洽谈会去寻求投资。
三、 通过贷款融资进行投资。
我们以建设投资网过往3年市场项目为例：
在过去的3年时间中，行业平台已经逐步从项目导向过度到资金导向。岳阳惠华项目已经与之前单一的贷款融资有很大不同。第三种贷款融资方法是当下公共服务项目融资的主流。然而，随着2017年系统性风险列入头号风险以来，地方公共服务项目的融资并不好做，城投公司亦或是ppp模式，还有相当数量的“影子银行”都备受打击。
2017年，行业最多的问题是：授信问题不在，投行还玩得转吗？
我们来看一下2017年上半年之前的投行市场
由于地方公共服务项目具有明显的公益性，在缺乏运营的条件下，地方债问题逐步扩大。逐渐演变为城投公司与ppp模式异化为融资平台。没有“隐性担保”的情况下，投融资市场很难。而一旦上图担保环节中断，我们所熟知的公共服务领域也就计入了2017年的下半场。
所以，我们总结2018年基础建设类的投融资市场有这样几个关键词：
l 强运营：以运营覆盖投资
l ：
l 融资难、融资贵：无可厚非，2018年的投融资市场将面临更加严峻的资金荒
l 逾期成为市场首要问题：大面积的县级城投平台已经开始出现违约风险
债务性资金叫停，增信担保成为行业性难题，软着陆形式依然严峻。上述等市场性问题也折射出一个行业缺失的关键。
投行市场融资模式单一将是未来公共服务项目融资所要克服的首要问题。根据建设投资网在2017年的行业分析，单纯的债券融资已经逐步淡出投行市场，取而代之的是多样化的投融资方式。
一点建议：
1、 关注城投平台的公益性
从城投平台的融资惯例分析，地方违规举债一般是由于地方财力无法覆盖公益性项目投资造成的。而存量债务风险化解实际上有助于打通地方政府与城投平台的现金流通道，而这个通道主要跟公益性项目挂钩。城投公司针对特定公共服务领域项目提供融资服务，比如棚改、扶贫、地下综合管廊等具有明确政策支持的公益性项目。
2、政策性融资担保公司担保城投债
从担保公司本身的业务模式分析，投行市场上担保的城投债在项目和现金流两个层面更具有确定性，同时担保公司自身行政资源对于偿债资金来源显然具备更好的说服力…
作者：柴鑫
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