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钜会投私募第二十五期(4月20日):市场临近底部,静待恐慌消散

2020-10-19 07:44:38


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本周市场走势低迷,这虽然是对叙利亚局势等外部不确定因素作出的反应,但幅度之大表现出了国内投资理念的不成熟。虽然目前消息面存在利空,但宏观经济数据及企业盈利依旧向好,市场下跌引发的大规模的被动止损主要是出于市场的恐慌情绪所导致。


就今年的股市行情来看,蓝筹股领涨的趋势行情出现概率不会很大,政府的引导也会相对减弱。市场渐渐步入深度发掘投资机会的时代,取代趋势性的是行业间、板块间的轮动行情,并且伴随着创蓝筹的行情交相辉映。在这种情况下,投资者挑选优质个股的能力是获得绝对收益的关键。


从宏观上看,国内市场相对国际市场较为平稳。工业增加值增速保持在合理区间内,通货膨胀水平虽然有一定提升,但依然低于3%。一季度 GDP 数据公布,同比增速 6.8%,较去年 4 季度持平,我们预计全年经济将保持中高位状态。


本周市场回顾

截止4月20日收盘,本周市场主要指数表现情况如下:

 


本周市场较为低迷,涨幅方面,华南商品指数涨逾1%,中证全债微涨0.93%。跌幅方面,沪深300、中证500及创业板综均跌逾2%。


本周中信各行业指数表现如下:

本周除国防军工、计算机涨2.13%0.21%外,其余行业均跌,其中汽车跌逾5%轻工制造、建材、通信等均跌逾4%

 

本周周报关注重点

自本周降准实行之后,央行连续两日于市场大规模净投放,但流动性明显有收紧的趋势,货币利率应势上行,拉高银行短期利率。四月大规模缴税引起的集中走款是压迫流动性的原因之一,而降准难以在短期缓解这一迫在眉睫的压力,短期来看流动性紧绷态势将会延续。虽然此番降准并没有为市场释放大量资金,但央行的态度打消了市场的忧虑。


香港银行间利率在本周飙升至近年来最高,但港币汇率成功回到底线7.85之上,由于金管局出乎市场预期的港币买入力度,港元流动性紧收。考虑到香港主要资产的配置价值仍在,资金大幅流出的概率不大。依照香港依旧向好的经济来看,风险是可控的。但由于利率的逐渐上行,可能遭到削弱的还款能力或施压香港房地产。


美国16日向中兴公司发布禁售令,英国也同时通过阻碍其电信运营商与中兴的合作达到制约发展的目的,这种双重打击对于在产业链严重依靠美国进口的中兴通讯乃至中国电信行业,都是一个不小的挑战。从股市的反应上看,中兴通过紧急停盘避开了股价下跌,但市场的担忧情绪却在升温。我们判断,接下来的几年国家对于集成电路、半导体等高新技术会加大支持力度。虽然中兴要想在芯片上实现自给自足,尚且需要较长时间,但这一“催化剂”未尝不是引来苦难辉煌的机遇。


团队介绍

 团队初创于14年4月,随同钜派走过从小到大,上市发展的全历程。于14年4月在钜派筛选引入首只二级市场阳光私募,投资顾问景林资产;并于14年8月为钜派筛选引入首只基金业协会备案,编号001号私募基金:重阳A股阿尔法的代销。


团队成立近4年来,历经A股市场多次剧烈波动,以服务为纲,专业为本。力求在做好基金产品引入筛选评价工作外,树立行业专业度领先、投资格局领先两大标杆。团队不遗余力在第一线长期坚持投资者教育,并提出“三个助推”口号,从严选私募、发掘买点、长期投资三个方向更好的为客户资产配置创造价值。


团队累计至今严选并为钜派引入发行不超过15家私募管理人,其中景林、重阳、淡水泉、高毅、泓澄、和聚、源乐晟、艾方、元葵等管理人长期受到较高认可度。最新存续客户资产管理规模超30亿元。


团队成员均硕士毕业于欧美名校,平均有5年以上公私募研究经验。核心成员在保险资管、第三方基金研究机构、私募基金有较长投研经验。




     



 明  

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